下行空间有限
8月20日沪指创下本轮调整新低，此后一轮反弹止步于2800点，30日再度跌破20日线。而从周线看，中短期均线仍呈空头排列。从技术面看，指数上行面临较大压力。而前期市场一直存在跌破2638点这一重要底部点位预期。那么，在指数上行困难之际，下行空间有多大？
“权重板块中的金融、地产、周期股盈利仍在持续改善，PB估值大多在历史10%分位下，基本封杀了大盘整体下行空间。”一市场人士指出。
券商研报数据显示，2017年年报显示，银行、非银金融、建材、煤炭、石油、钢铁、机械等行业归母净利润合计有21107亿元，占全部A股（33216亿元）的63.54%，而从2018年中报披露数据看（截至8月25日），企业盈利仍然向好，银行、非银金融、建材、煤炭、钢铁、机械等行业盈利增速分别为10.58%、13.71%、101.87%、10.57%、201.04%、23.09%。
周雨表示，除了高盈利外，权重股估值处于低位也基本封杀了下行空间。机械股PB估值位于2010年以来估值的2%分位，建筑材料位于22%分位，银行位于2.7%分位，建材位于2.26%分位，采掘（合并石油与煤炭）位于0.8%分位，房地产位于0.1%分位，非银金融位于1.8%分位，钢铁位于44%分位。除建材与钢铁外，均位于5%以下估值分位，杀估值空间有限。
“金融板块的稳定确认了市场的底部区域。”中信证券分析师秦培景表示，金融板块企稳反弹最重要的意义在于很大程度上限制了整个市场的下行风险（尤其是权重指数），在下行风险有限的情况下，才会逐步有投资者开始考虑左侧配置一些优质且估值合理的个股，金融板块的稳定实际上确定了市场的底部区域。所以尽管中期来看确实还存在很多宏观上的不确定性，但是目前已经不妨碍仓位较轻的投资者去逐步参与结构性的机会。
秦培景认为，现在需要的只是时间。对于整个市场而言，政策底、资金底和情绪底已现，而现在需要的就是用时间去消化对未来的一些担忧，从而彻底构筑市场底。
