转融券暂停实施首日：A股放量大涨 情绪显著回暖

　　7月11日，转融券暂停实施首个交易日，A股市场高开高走，全天近5000只股票上涨，超100只股票涨停，A股总市值单日增加1.21万亿元。转融券余额居前的股票也表现亮眼，其中转融券余额为1.70亿元的爱尔眼科涨逾10%。

　　盘面看，11日全市场成交近7900亿元，创6月14日以来新高，交易情绪显著回暖。Wind数据显示，当日沪深两市主力资金净流入超60亿元，北向资金净流入超30亿元。

　　接受记者采访的分析人士认为，本次证监会依法批准暂停转融券业务、进一步强化程序化交易监管，体现了呵护市场稳健运行之意，有助于推动市场企稳，提升市场信心。

　　近5000只股票上涨

　　7月11日，A股市场高开高走，上证综指、深证成指、创业板指数分别上涨1.06%、1.99%和2.06%，报收于2970.39点、8870.36点和1685.12点。成交显著放量，当日A股成交额为7898.64亿元，较前一个交易日增长16.17%。其中，沪市成交额为3376.53亿元，深市成交额为4493.63亿元。

　　数据显示，11日A股上涨个股数量达4988只，涨停个股数量超过100只，下跌个股数量仅315只。Wind数据显示，截至7月11日收盘，A股总市值为80.87万亿元。

　　盘面上看，锂矿、锂电池、CRO、光伏等概念板块全线爆发。申万一级行业中，仅银行行业下跌1.58%；其他行业板块全线上涨，商贸零售、有色金属、综合行业涨幅居前，分别上涨4.09%、3.80%、3.28%。

　　领涨的商贸零售行业中，海印股份、居然之家、丽人丽妆、若羽臣等多只股票涨停。

　　有色金属行业中，铂科新材涨逾12%，盛屯矿业、盛新锂能、博迁新材、融捷股份、北方铜业等多股涨停。

　　各行业龙头股全线上涨，Wind茅指数上涨2.47%，板块内爱尔眼科涨逾10%，中国中免涨逾6%，亿纬锂能、爱美客、东方雨虹、三一重工涨逾5%，隆基绿能涨近5%。

　　转融券余额居前股票表现亮眼

　　7月10日，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自7月22日起实施。

　　中信建投证券首席策略官陈果表示，证监会暂停转融券、强化融券逆周期调节是对投资者关切问题的最新回应，监管层呵护市场信号强烈，有利于提振市场信心。

　　Wind数据显示，截至7月10日，转融券余额为300.07亿元，转融券余量为24.36亿股；相比2023年年末，今年以来转融券余额下降72.82%。共有29只股票转融券余额超过1亿元，位居前十的股票分别为片仔癀、联影医疗、南京银行、海光信息、隆基绿能、万泰生物、赛力斯、北汽蓝谷、新易盛、爱美客，相应的转融券余额分别为3.91亿元、3.00亿元、2.78亿元、2.58亿元、2.55亿元、2.52亿元、2.31亿元、2.21亿元、1.96亿元、1.94亿元。转融券余额居前的股票多数上涨，转融券余额为1.70亿元的爱尔眼科大涨逾10%。

　　资金面看，Wind数据显示，11日沪深两市主力资金净流入61.29亿元，情绪显著回暖，沪深300板块主力资金净流入28.25亿元，沪深两市出现主力资金净流入的股票达2612只。

　　行业方面，11日申万一级行业中出现了久违的21个行业板块主力资金净流入的可喜现象，其中有色金属、医药生物、电力设备行业净流入金额居前，分别为21.34亿元、11.76亿元、9.10亿元。

　　个股方面，长安汽车、京东方A、贵州茅台、爱尔眼科、北方铜业主力资金净流入金额居前，分别达10.07亿元、3.11亿元、3.02亿元、2.60亿元、2.35亿元。

　　此外，11日北向资金也大举买进，净流入30.46亿元，在当日沪、深股通十大活跃股中，北向资金净买入贵州茅台、长安汽车、紫金矿业分别达3.52亿元、3.37亿元、1.70亿元。

　　机构预期乐观

　　从估值看，Wind数据显示，截至7月11日，万得全A滚动市盈率为16.26倍，沪深300滚动市盈率为11.90倍，均处于历史低位水平。

　　陈果预计，下半年市场将先抑后扬。短期面临盈利预期下修，但微观流动性有支撑，今年股权融资供给规模显著好于去年，股东增持和公司分红、回购将明显改善。下半年美联储开启降息将显著改善汇率约束环境，国内政策有望加码，房地产新一轮收储政策值得期待，风险偏好将边际改善，下半年市场环境最终将好于上半年，主要指数有望挑战新高。中期看，地产负面拖累将不断减弱，A股盈利也将受益于产能周期见底回升。行业配置方面，逐步由守转攻，先守住胜率资产，关注电力、电信运营商等；伺机加仓赔率资产，关注三条景气线索：出海方向、新质生产力尤其是AI方向以及供求格局改善方向。

　　“政策信号有助于推动市场企稳，提升投资者信心。”平安证券首席策略分析师魏伟表示，短期来看，A股市场自6月以来持续在底部震荡蓄势，本次政策出台有助于推动市场企稳，提振市场信心。中长期来看，新“国九条”推进资本市场高质量发展，深化改革预期也在逐步升温，市场结构性机会有望继续增加，结合政策部署及景气边际改善的方向，结构上建议关注四条主线：第一，企业出海，即我国具有全球竞争力的优势产业，例如消费电子、汽车、家电、机械设备、船舶等；第二，涨价板块，受供给侧收缩影响较大且需求有望边际改善的板块，如有色、航运、化工、公用事业等；第三，新质生产力，即政策驱动及产业趋势下的新兴产业，如以电子为代表的TMT、智能制造等；第四，红利策略，关注高股息稳定配置价值及向盈利预期转化的扩散机会，如银行、电力、煤炭等。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧表示，7月是全年最注重业绩的月份之一，市场将更加注重交易现实，关注基本面的兑现。三季度市场主线大概率围绕旺季交易与中报绩优方向展开，建议重点关注上游周期资源品：化工、铜铝、黄金、原油、钢铁等。