黄金股估值中枢料上移

　　近期，黄金价格持续上涨，A股市场黄金珠宝概念指数也一路攀升。截至3月25日，Wind黄金珠宝概念指数3月份累计上涨近10%，大幅跑赢大盘。成份股中，紫金矿业、山东黄金、四川黄金、中金黄金等多股涨逾15%。

　　分析人士表示，在全球央行购金步伐持续、美国经济周期下行以及逆全球化开启背景下，黄金的配置价值持续凸显，黄金股的估值中枢或迎来向上重估。

　　概念股表现亮眼

　　近期金价表现强势，屡屡创下历史新高。Wind数据显示，日前COMEX黄金价格一度站上2200美元/盎司，最新价格仍在2160美元/盎司上方。今年3月份以来，COMEX黄金价格累计涨逾5%。

　　中信证券首席经济学家明明表示，近期金价的亮眼走势是多重因素造成的。对美联储降息预期导致的实际利率下行和全球央行对黄金的需求旺盛，是近期黄金价格快速上行的重要原因。此外，国际地缘局势的紧张也是近期金价快速抬升的原因。

　　受益于黄金价格上涨，相关上市公司业绩向好。中金黄金预计，公司2023年归属于上市公司股东的净利润同比增加5.88亿元-10.84亿元，同比增长31.01%-57.21%。中金黄金表示，公司抓住金价上涨有利时机，科学组织生产经营，进一步降本增效，业绩出现较大幅度增长。此外，紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等公司均表示，受益于黄金销售价格上涨，公司业绩向好。

　　从市场表现看，A股市场中受益于黄金价格上涨的黄金珠宝板块也表现抢眼。Wind数据显示，2月6日以来，Wind黄金珠宝概念指数累计上涨24.06%，板块内玉龙股份、明牌珠宝同期涨逾40%，豫光金铅、四川黄金、鹏欣资源、紫金矿业、中金黄金、湖南黄金等同期涨逾25%。

　　资金积极加仓

　　从资金层面看，Wind数据显示，截至3月22日，北向资金3月份加仓多只黄金概念股。其中，紫金矿业加仓金额达16.72亿元，山东黄金、中金黄金加仓金额超3亿元，银泰黄金、赤峰黄金加仓金额超1亿元。

　　融资资金方面，融资客也加仓多只黄金概念股。截至3月22日，融资客3月份加仓紫金矿业金额达3.99亿元，加仓银泰黄金、湖南黄金、豫光金铅金额均超5000万元。

　　平安证券有色金属行业分析师陈潇榕表示，在全球央行购金步伐持续、美国经济周期下行以及逆全球化开启背景下，黄金的货币属性及避险属性将持续放大，配置价值加速凸显，金价或迎来长牛，黄金股的估值中枢或迎来向上重估。