煤炭板块强势拉升，华阳股份涨停，多家公司上半年净利大幅预增

　　煤炭板块15日盘中震荡走高，截至发稿，华阳股份涨停，兖矿能源涨近8%，大有能源涨近6%，山西焦化涨近4%，中国神华涨约3%。

　　近日，多家煤炭企业披露2022年半年度业绩预告，预计上半年净利大幅增长。

　　如华阳股份预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润在30.52亿元—35.52亿元，同比增长 164.9%—208.30%；扣非后净利润同比增长174.55%—219.72%。

　　对于上半年净利预增的原因，公司表示，报告期内煤炭市场需求旺盛，公司主要煤炭产品价格同比增长。同时，公司积极推行精益化管理，持续强化成本费用管控，通过推行全面预算管理、分环节成本管控，物资集中采购、减员提效等措施严控成本；积极推进先进产能建设，品种煤洗选能力持续提升，综合管理效益持续提升，公司盈利水平稳步提高。

　　兖矿能源预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润约180亿元，与上年同期数据相比，将增加119.58亿元左右，同比增加198%左右；预计扣非后净利润约176亿元，与上年同期数据相比，将增加115.29亿元左右，同比增加190%左右。公司表示，2022年半年度业绩较上年同期大幅提升，主要是由于，2022年上半年，受境内外能源价格持续上涨影响，公司主要产品价格维持高位；公司持续推进精益管理，对冲成本费用上涨影响，公司业绩大幅提升。大有能源预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为6.88亿元-10.18亿元，同比增加198%-341%；扣非后净利润同比增加387%-622%。公司表示，2022年上半年，受市场因素影响，煤炭价格持续高位运行,公司主要产品销售价格较上年同期大幅上涨，使得公司利润同比大幅增加。中国神华预计上半年实现归属于公司股东的净利润为406亿元至416亿元，同比增长56.1%至59.9%；扣非后净利润为401亿元至411亿元，同比增长56.7%至60.6%。

　　公司表示，2022年上半年，归属于公司股东的净利润同比增长的主要原因，一是集团煤炭平均销售价格同比上涨，煤炭分部利润同比增长；二是集团售电量和平均售电价格同比增长，发电分部利润同比增长；三是集团平均所得税税率同比下降。

　　对于板块整体，华金证券指出，当前煤炭股增长逻辑在于二季度煤炭价格环比改善，上市公司业绩确定性强，而板块动态估值仍处于历史极低位置（近5年的2.78百分位），随着中报业绩持续释放，板块估值修复空间大。动力煤受价格约束，未来业绩确定性更强，非动力煤则具备更大弹性。动力煤建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华；非动力煤建议关注平煤股份、潞安环能、华阳股份。

　　展望下半年，中金指出，煤市将在国内需求复苏和国外预期转弱中演绎，偏紧的供需平衡将持续支撑煤企的高盈利，但是对欧美经济的担心一定程度上会压制整个板块的估值。整体而言，未来一段时间煤炭板块仍有望保持较高景气。

　　该机构认为，在“双碳”背景下，煤炭长期需求或将承压，而供给增长空间可能在预期需求减少下变得相对有限，供需整体或呈紧平衡态势。在此情形下，煤企逐渐降低煤炭扩张性资本开支或为长期趋势，企业的自由现金流也有望保持充裕，进而可能提高分红比例。在煤炭估值相对偏低的基础上，高股息率的特点也将为板块提供防御属性。

　　在全球加息的背景下，衰退预期升温，市场也表现出了对需求转弱的担忧，但站在当前时点，板块有望在基本面支撑下，业绩更加确定，因此仍有望在较高景气中运行。