底部特征显现 A股有望逐步企稳

　　3月以来，A股市场持续调整，截至3月28日，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌7.16%、11.19%、9.97%。近期A股成交额持续缩量，市场出现多个见底信号。分析人士表示，当前A股已经回落至较低估值水平，具备良好的中长期投资性价比。

　　煤炭房地产板块逆市走强

　　3月28日，A股市场再度调整，沪深两市上涨股票数量为1782只，下跌股票数量为2743只。

　　申万一级行业中，煤炭、房地产、传媒行业涨幅居前，分别上涨3.11%、1.99%、1.40%；食品饮料、国防军工、电力设备行业跌幅居前，分别下跌2.07%、1.87%、1.56%。煤炭行业中，中国神华、兖矿能源涨逾7%。房地产行业中，天房发展、泰禾集团、阳光城、中国国贸等多股涨停。

　　3月以来，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌7.16%、11.19%、9.97%。期间，申万一级行业中，仅有煤炭、房地产、综合、通信、农林牧渔行业上涨，家用电器、食品饮料、电子、电力设备等多个行业则下跌明显。

　　龙赢富泽资产总经理童第轶对中国证券报记者表示，近期，A股经历了一波较大调整，这是由多种因素叠加导致的，包括俄乌冲突、美联储加息等外围波动。经历这波调整之后，市场风险已经大幅释放。

　　见底信号显现

　　分析人士认为，当前市场底部特征明显，连续缩量也是一大见底信号。

　　Wind数据显示，自3月22日以来，A股已连续5个交易日成交额不足1万亿元，3月28日成交额为8707.96亿元。

　　据中金公司分析，历次阶段性底部调整幅度与时长缺乏规律，底部区域持续时间有较大差异，可能是引发市场调整因素出现转向或预期改善。市场重要底部信号包括基本面信号、政策信号、估值信号、资金信号和行为信号。

　　“目前市场估值接近历史低位，可能已释放较多风险，而资金信号和行为信号尚需继续观察。”中金公司策略分析师李求索认为。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧表示，一方面，随着俄乌冲突恐慌情绪显著释放、美联储3月加息“靴子”落地，投资者避险情绪高峰已经过去。另一方面，高层针对市场关注的A股波动等问题“对症下药”，已作出明确部署。

　　风物长宜放眼量

　　在A股市场出现多个见底信号、底部特征明显的情况下，机构人士认为，对于当前市场不宜悲观，市场机会大于风险。

　　中金公司首席策略分析师王汉锋认为，短期市场仍可能反复，但“稳增长”政策更有针对性地发力可能也将逐渐带来基本面预期的改善，类似前段时间大幅下跌的阶段可能已经结束，市场短期可能仍处于“磨底”阶段。近期市场调整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月的底部水平。

　　王汉锋表示，投资者可以重点关注以下领域：基建、地产稳需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）、券商金融等；2021年调整较多、估值不高、中长期前景明朗的中下游消费板块，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已有所释放。

　　华安证券首席策略分析师郑小霞表示，风物长宜放眼量，以时间换空间，当前A股已经回落至较低估值水平，具备良好的中长期投资性价比。看好成长风格第三阶段行情、稳增长（新老基建、地产、银行）以及消费复苏三大主线。

　　“A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态，多项政策组合有望逐步推出形成合力。二季度经济将逐步修复，A股也将逐步企稳，进入中期上行通道。”中信证券首席策略分析师秦培景表示。