底部特征明显 A股低估值品种表现可期

　　2月25日，A股迎来反弹修复行情，其中创业板指上涨2.58%，沪深两市成交额达1.02万亿元。

　　机构人士表示，从历史看，外部突发因素只能从情绪端影响A股，是短期扰动。A股经历前期充分调整，成长股的估值和交易结构得到优化；低估值品种在稳增长逻辑强化下，仍有望走强。A股“市场底”“情绪底”或已确立，将迎来由守转攻阶段。

　　多因素驱动A股中期向上

　　有市场人士向记者表示，2月24日，A股三大股指虽然大跌，但均未击破前期低点，这意味着“市场底”再度确认。“这段时间A股一直受到外围利空因素扰动。24日，沪深两市成交1.36万亿元，创阶段新高，表明对市场不乐观的情绪得到充分释放。25日两市全面反弹，‘情绪底’或已确立。”该市场人士称。

　　机构人士表示，去年底召开的中央经济工作会议提出稳中求进的政策基调，之后稳增长政策发力，从稳外贸到促内外贸一体化，从稳投资到扩消费，从推动数字经济发展到促进交通体系建设，从优化住房信贷到LPR下调，“政策底”不断夯实。

　　国金证券策略高级分析师艾熊峰表示，A股将迎来由守转攻阶段。国内宽信用环境持续得到验证以及企业业绩落地，这些因素有望驱动A股中期向上，走出独立行情。

　　对于地缘风险，艾熊峰认为，从历史来看，地缘政治不会是中长期影响资本市场的核心因素，只是短期因素。

　　粤开证券研究院首席市场分析师李兴表示，历史上，区域事件冲击对A股影响有限，后市A股运行节奏仍“以我为主”。

　　成长价值两手抓

　　市场走出底部，不会一蹴而就，因此后市要沿着确定性高的方向布局。从各大机构观点看，调整充分的赛道股和低估值板块都有机会。

　　东北证券表示，从政策导向角度看，低估值的建筑建材、新基建等值得关注；从估值性价比角度看，景气度较高且近期调整幅度较大的新能源材料、半导体设备等值得关注。

　　西南证券分析师朱斌表示，看好与稳增长相关的新基建、资源品等板块。“这些板块胜在估值低，机构对此预期低，配置比重也较低。但随着稳增长政策不断出台，市场对其预期逐渐增加。”

　　艾熊峰建议关注三大方向，一是与能源转型相关板块。二是智能化，包括智能汽车相关的车载、电子通讯、半导体板块；智能制造，包括工控、工业互联网、物联网等板块。三是TMT板块，目前TMT板块估值处于低位，但业绩在稳步改善。新基建、数字经济、“东数西算”工程等一系列政策将边际催化对TMT板块的需求，因此无论是自上而下看行业，还是自下而上选择个股，TMT板块都隐含预期回报非常高的细分领域和个股。