东北证券：基建-生产-消费轮动 钢铁估值修复可期

　　东北证券指出，新冠疫情并未对钢铁行业的生产造成实质性影响，伴随着国家在3月后大力推动复工复产，钢材需求，尤其是偏投资端的中板需求持续超预期，具体映射到产业上的现状则是中板开工率较高，且开工负荷较满，对应到中下游如基建、机械制造等景气度较高。二季度以来，热轧板卷表现亮眼，企业生产维持强势，PMI生产上行幅度快于新订单，热卷毛利达到300-400的水平。7月份后，随着国内疫情逐步缓解，服务业回升叠加海外出口需求回暖，以冷卷、镀锌板为代表的的钢材出现明显反弹，我们认为三季度的主基调就是消费回补，预计将带动相关板材类上市公司企业盈利走出超额收益。