招行市值一度过万亿 北上资金功不可没

　　“中国最好的零售银行”股价再创新高！

　　昨日，A股开盘后，招商银行A股股价直线拉涨，盘中一度突破40元大关。招行总市值也因此首次突破万亿（A股+H股），位居沪深两市第八名，在上市银行中仅次于工、农、中、建四大行。

　　不过，下午开盘，整个银行板块出现回调。截至当日收盘，招商银行股价报收39.24元，距离站稳万亿市值仅一步之遥。

　　万亿市值什么概念？以昨日收盘计，兴业银行市值4136.14亿元，平安银行市值3312.59亿元，民生银行市值2674.74亿元，招商银行市值则接近上述3家银行市值之和。

　　市值首破万亿

　　昨日开盘，随着招行A股股价突破40元，该行总市值也成功突破万亿大关。

　　在这之前，市场已经在上周五（1月3日）对招行市值破万亿抱有极大期待。当日，招行收盘报39.4元，距离市值破万亿仅差临门一脚。

　　随着招行总市值突破万亿，A股万亿市值俱乐部成员一度增至8家。在这之前，工、农、中、建四大行，以及中国平安、贵州茅台、中国石油合计7家上市公司总市值均已处于万亿。其中，工行以超过2万亿的总市值位居A股上市公司首位，“宇宙行”之称名副其实。中国平安、贵州茅台则分别于2017年10月、2018年1月突破万亿市值。

　　不过，受午后行情影响，招行股价有所下跌，与万亿市值又失之交臂。截至当日收盘，招行总市值为9790.92亿元，距离站稳万亿市值仅一步之遥。

　　从市值统计来看，招行是目前市值最高的全国性股份制商业银行，相当于市值最小的上市股份行——浙商银行的10倍左右。在招行之后，兴业银行以约4100亿元的市值位居股份行第二位。

　　截至目前，A股合计有21家上市城商行、农商行，而这些银行的总市值也不过万亿出头。

　　值得注意的是，一边是招行等少数银行股价持续走高，另一边，不少银行股仍处于破净状态，可谓冰火两重天。

　　截至昨日收盘，A股破净银行股数量达25只，占银行板块的七成左右。

　　北上资金买买买

　　经过2019年的大涨，招行股价从24元走到了38元的新高点，涨幅接近60%，处于上市银行领先序列。

　　进入2020年，借着多重利好之势，招行股价再接再厉。在2020年的3个交易日里，招行股价涨幅超过4.4%，盘中累计最高涨幅更是接近7%。

　　其中，1月6日招行股价最高突破40元大关，达40.16元。截至当日收盘，招行A股股价微跌0.41%，报收于39.24元。

　　对于招行A股股价的推动，北上资金的作用不容忽视。

　　据证券时报记者统计，2017年以来，北上资金通过沪股通合计净买入招行A股超过230亿元，其中2019年全年净买入就超过110亿元。

　　进入2020年之后，北上资金对招行的关注丝毫未减。今年前两个交易日里，北上资金通过沪股通合计净买入招行A股5.44亿元。而且，2020年的前两个交易日，招行A股约1/4的成交量都是来自于沪股通。

　　四大因素释放利好

　　综合分析人士观点，招商银行A股股价近期屡创新高的背后，主要得益于以下四大因素：

　　一是央行元旦宣布降准，短期内对银行股直接形成利好。安信证券研报认为，此次降准有利于提高银行资产配置效率、优化负债成本、改善流动性和经济预期，进而改善银行资产质量预期。而经济与资产质量预期改善才是银行股投资的核心逻辑。

　　二是随着外资进入的规模不断扩大，市场的投资风格在逐渐转向价值投资。如果市场继续上行，银行股作为权重是个不错的选择。

　　三是从近十年的历史数据回测来看，银行股在1月份的表现通常不错。

　　四是招行作为银行股中的优质标的，在基本面上拥有较大优势，往往被市场投票认可。

　　展望2020年，有多个金融行业分析师团队均对银行业维持“增持”评级，看好银行板块估值修复机会，弱化短期经营周期的关注、重视结构。

　　申万宏源证券研究团队提出，要优选好赛道上的好银行。金融供给侧结构性改革的大背景下，选择适合未来金融体系与产业结构的赛道，并在其中领跑同业是当前银行板块选股的重要主线。好的商业模式和独特的资源禀赋支撑优秀的银行穿越周期。

　　值得注意的是，2020年也是银行股解禁大年，全年共有12家上市银行面临解禁，共计283.37亿股，以最新收盘价计算，整体解禁规模近2000亿元。

　　不过，由于全年解禁高峰出现在2020年12月，解禁对此前银行板块的影响并不明显。