大型冶炼厂减产声音再起 铜价中枢有望持续上移
证券时报网
据我的有色网消息，中国铜原料联合谈判组CSPT，12月26日在福州召开会议，敲定2020年Q1铜精矿TC的Benchmark为67美金/吨，较2019年Q4上调1美元/吨。
鉴于原料供应紧张，硫酸压力，环保等，我国民企冶炼厂减产基本确定，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注。
另据彭博此前报道，10家大型冶炼厂准备12月26日在福建召开季度座谈会，或许将会商讨联合减产的事宜。
天风证券指出，目前2020年长单加工费降至62美元/吨&6.2美分/磅，短单加工费降至55美元/吨&5.5美分/磅，创2012年以来历史新低，同时副产硫酸年初至今跌幅超过50%，山东地区更是跌至35元/吨，按照一吨铜副产3吨硫酸估算，目前每生产一吨铜毛利仅为269元（冶炼毛利419元/吨，硫酸亏损50元/吨），冶炼厂利润的持续下滑，或将抑制冶炼产能的增长以及开工率的上升，进而影响产量增长。
在全球流动性宽松的背景下，工业金属整体价格中枢有望上移；同时国内“稳增长”背景下，逆周期政策有望推动基建投资增长以及竣工面积增速持续回升。以格力为首的家电企业持续促销下，铜管开工率持续回升，拉动用铜需求恢复。
该机构预计2019年-2021年，铜供需缺口分别为47.10、50.13、54.45万吨，2019年相对2018年供需缺口略有扩大。随着流动性持续宽松、需求回暖以及供给端扰动，铜价中枢有望持续上移，建议关注紫金矿业、江西铜业和云南铜业。
