投资者眼中的科创板：从一夜暴富到回归理性

　　三策略指引交易

　　下周，科创板即将正式开市，对科创板的交易，不同投资者也抱有不同的心态和策略。

　　打中一只科创板新股的张阿姨对记者表示，自己上周中签了一只科创板新股，但担心前五个交易日行情变化太大，预期收益率并不高，在科创板开市后会牢牢盯住交易行情，如果打新收益达到80%，便考虑卖出，之后会观望一阵，找到一定规律后再考虑入场交易。

　　除张阿姨之外，其他多位包括牛奔在内的投资者也对记者表示，对科创板新股中签的预期收益率与主板市场相比有所降低，在前期会更多采取观望的态度。

　　科创板第一批新股上市后的收益率要在上市后才能知道。而从历史来看，创业板首批新股的上市表现可以给投资者做一个借鉴。后者首批28只新股上市后首日平均涨幅超过100%，但次日平均跌幅超过8%。

　　据兴业证券统计，从板块收益角度分析，首批创业板28家企业一直有正收益。其最低点在2012年12月，为24%。如果持有3年，其收益率为44.5%，期间最高收益为162.5%。

　　但因为科创板新股上市后前五个交易日不设置涨跌幅限制，风险不容忽视。牛奔对记者表示，不设置涨跌幅限制意味着风险，此前港股市场中表现亮眼的中烟香港在7月3日上演的大幅波动，更坚定了他在前五个交易日观望的想法。

　　7月3日，今年6月在香港上市的中烟香港收盘下跌3.42%，早盘最高涨幅超过40%，而盘中最大跌幅超过20%，不设置涨跌幅限制的剧烈波动可见一斑。

　　对于科创板交易的操作，光大证券表示，一是卖出时点上，建议在前5个交易日卖出；二是首批新股批量上市，可根据回归模型给出涨幅排序。对于排序靠前的新股，采用盯市策略，等待可能的拉升机会，对于排序相对靠后的新股，建议首日以均价策略卖出；三是初期批量上市结束后，后续发行上市的新股可结合初期上市新股的交易特征，修正新股首日预测模型，调整新股卖出策略。