上周北上资金先抑后扬 中期流入仍将加速

　　下半年流入将加速

　　6月北上资金净流入达到426.03亿元，7月份以来北上资金小幅净流出19.31亿元。而北上资金未来的动向，在一定程度上也将影响A股市场的走势。

　　对于北上资金后市的动向，前海开源基金首席经济学家杨德龙预计，下半年外资还将加速流入A股市场，成为A股市场反弹的动力。

　　广发证券首席策略分析师戴康表示，全球央行转“鸽”推动资金从避险转向风险，预计下半年外资再度加速流入A股。预计下半年入摩及入富带来被动外资约1000亿元，在此基础上考虑到主动基金转为流入，预计下半年北上资金流入规模约3000亿元。富时已在2019年6月将A股纳入因子从0%提升到5%，9月份将继续提升至15%，预计将带来被动资金约500亿元。而入摩纳入因子下半年继续提高预计带来被动资金约600亿元。综合考虑入摩及入富，预计下半年合计带来被动外资约1000亿元。考虑到汇率趋稳及美债收益率曲线倒挂恢复正常后，主动资金也将转为流入，预计下半年北上资金包含主被动资金在内的流入规模将达到3000亿元。

　　戴康表示，资本市场双向开放步伐进一步加快，以外资为代表的长线投资者持续流入A股，预计一到两年外资持股规模将跃升各类机构投资者中的首位。北上资金一直较为青睐消费板块，尤其是食品饮料和家电行业等中国优势行业。扩大金融对外开放、境内机构考核期拉长，A股投资者结构将发生深刻变化，长线投资者话语权不断提升，具备一定吸引力的中国优势企业是长线投资者的最佳选择。

　　平安基金表示，北上资金主要青睐大消费板块，食品饮料是配置重点。考虑到后续MSCI及富时等指数还会陆续提高A股纳入比例，后期北上资金流入逻辑将逐渐从被动型基金调仓至主动型基金布局，将对消费板块继续形成支撑。