缩量震荡成主旋律 市场博弈眼望何方

　　上周，两市连日调整，上周五两市迎来小幅反弹，上证指数上涨0.44%，深证成指上涨0.66%，创业板指上涨0.26%，在两市有所反弹之时，市场量能仍未有放大，继续缩量。上周，上证指数周跌2.67%，深证成指周跌2.43%，创业板指周跌1.92%，缩量震荡成为上周的主旋律。在市场增量资金入场放缓的情况下，分析人士表示，市场短期陷入缩量震荡整理格局，但也无需过度担忧，目前A股市场估值水平相比其他市场偏低，在历史上也处于较低水平，同时全球无风险收益率趋于下行，震荡调整或带来建仓机会。

　　持续缩量震荡

　　上周，两市连日缩量调整，仅在上周五出现小幅反弹，连续缩量调整行情之下，市场震荡格局未改。上周五收盘，上证指数上涨0.44%，报收2930.38点，深证成指上涨0.66%，报收9213.38点，创业板指上涨0.26%，报收1518.07点。而在量能方面，在金融股有所发力的情况下，上周五两市成交量继续缩量，沪市成交额为1429.19亿元，深市成交额为1871.17亿元，两市合计成交额为3300.36亿元，创今年6月19日以来的新低。

　　而从上周全周的情况来看，缩量震荡成为市场的主旋律。上周，两市连日调整，5个交易日两市的成交额分别为4681.37亿元、3517.74亿元、3316亿元、3484.68亿元、3300.36亿元。可以看到，两市成交额出现显著缩量并有所持续。而从周度成交额来看，上周两市累计成交18300.84亿元，日均成交额为3660.17亿元，创春节以来新低。

　　对于市场的连续缩量震荡，分析人士表示，两市成交量萎缩，大盘的震荡趋势难改，量能问题仍是制约市场上行态势的一个重要因素，需要观察市场量能能否有效放大，若出现有效放大，市场或将迎来方向选择。

　　从上周五的盘面来看，昨日两市缩量震荡反弹，个股涨多跌少，两市上涨个股数为2059只，下跌个股数为1334只，涨停个股数为40只，表明了市场存在结构性机会，有一定的赚钱机会。从行业板块方面来看，昨日申万一级28个行业中，有18个行业上涨，其中化工、电气设备、非银金融行业涨幅居前，分别上涨1.44%、1.34%、0.92%；在其他10个下跌的行业中，汽车、有色金属、钢铁行业跌幅居前，分别下跌0.47%、0.37%、0.24%。

　　概念板块方面，局部热点有所表现，磷化工、氟化工、光刻胶等概念板块涨幅居前，磷化工板块中，澄星股份、六国化工、云图控股涨停，云天化上涨9.74%。此外，金融股有所发力，保险板块上涨1.43%，银行板块上涨1.31%，金融股的发力助推大盘企稳反弹。

　　从资金面来看，Wind数据显示，上周北上资金累计净流出39.68亿元，本月以来北上资金累计净流出19.31亿元。在增量资金入场放缓的情况下，市场近期持续保持了缩量震荡态势，并在上周日均成交额创春节以来的新低。

　　对于当前市场，太平洋证券表示，美联储降息将是大概率事件。对于国内权益市场而言，三季度市场上行的根本逻辑在于无风险收益率趋于下行，风险偏好抬升。所以，看好三季度市场表现，但三季度市场上升，并不会像一季度那样猛烈，而是呈现出缓慢上行趋势。