结构性回暖趋势确认 地产板块踏上估值修复之旅

　　估值修复概率大

　　年初以来，一线城市土地热度回升明显，开发商拿地热情高涨。数据显示，今年前三月一线城市土地成交均价同比增速分别为91.91%、48.52%、16.42%。土地成交均价大幅上涨也反映出开发商对后市的看好。

　　天风证券认为，当前一二线城市新房成交情况继续结构性好转，信用环境持续宽松、市场利率大概率会下行。同时随着降准降息预期的持续升温、再融资政策边际宽松预期加强，从情绪面提振地产板块估值水平，目前地产股业绩好估值低，继续推荐地产板块，尤其是房企龙头和布局一二线强三线为主的房企，持续看好4月的地产板块机会。

　　中信建投分析师也预计，2019年地产板块边际改善空间加大。其理由包括：一是货币政策转向带来流动性边际改善；二是房贷利率预计见顶回落；三是房地产政策趋于温和，地方政府在调控政策上将有更大的权责空间，政策周期“似曾相识燕归来”，2019年地产板块将迎来BETA行情。历史周期回顾表明，尽管预测基本面下行周期还将持续近两个季度，但相对估值的修复之旅将会持续。