科创板“影舞者”漫山红遍 A股能否层林尽染

　　估值体系向海外看齐

　　“一直以来，A股市场对企业上市都有非常严格的盈利要求，这也造成了长期以来A股估值方法都是以盈利为核心：比如，市盈率（P/E）估值法、股利贴现模型（DDM）等。但是，随着科创板的落地，越来越多的新经济企业将登陆A股市场，对A股市场上企业的估值方法也带来了前所未有的挑战。”星石投资组合投资经理袁广平表示。

　　但也有券商人士认为，科创板新估值方法的引入将带来A股估值体系的提升。

　　以计算机板块为例，中银国际证券分析师杨思睿表示，经过案例分析后发现，科创板估值水平有一级市场融资等因素支撑，存在一定独立性；有核心技术、硬科技和巨头背景的公司享有较好溢价。因此，包括创业板在内的现有市场中计算机板块整体估值或将继续上行。

　　又如电子板块，新时代证券分析师吴吉森表示，此次和舰芯片的受理，显示科创板灵活的上市标准能够更好地支持具有不同行业属性的实体企业。考虑行业特性，企业所处阶段的灵活上市标准有望对目前A股的估值体系产生影响，新兴成长行业的优秀上市公司将带来估值溢价。

　　“新估值方法的引入及新老市场的估值共振或将带领科技板块领衔A股国际化。首批受理申请中尚未出现典型的创新型企业，未来将进一步引入新的估值方法；现有子板块将和科创板新公司融合，估值水平上共振，既能在估值体系和商业模式上向海外看齐，又能吸引成熟的海外资金进入市场，形成双赢局面。”杨思睿表示。