商誉减值高峰已过 成长板块配置价值显现

　　今年商誉减值风险料大降

　　不过，随着2018年商誉减值的洪峰过去，机构预计2019年商誉减值风险将大幅下降。

　　新时代证券表示，外延并购对中小创的业绩贡献有望在2019年由负转正。2019年，外延并购有望在政策持续放松背景下加速回暖，对业绩正向贡献的比例增加；同时，商誉减值风险大幅下降，业绩的负向贡献大幅减少。

　　广发证券认为，从2019年涉及业绩承诺的并购数量及期限分布来看，2019年商誉减值的数量很难超过2018年；从2019年创业板内生及外延业绩增长趋势来看，2019年创业板商誉存量减值的比例也很难超过2018年。可以预计，2019年创业板商誉减值风险将继续释放，但压力最大的时段可能已经过去。

　　招商证券指出，在诸多上市公司主动在2018年年报阶段计提商誉减值的大背景下，预期会有更多拥有较高商誉的企业竞相效仿，一次性出清虚高的商誉资产，为未来几年围绕主营业务发展的业绩成长营造良好的基础。

　　分析人士认为，在当前经济下行周期中，随着商誉减值的集中出清、业绩预期修复以及美联储加息缩表节奏放缓，成长板块的配置优势正阶段性显现。

　　西南证券指出，虽然2018年相当多公司经历了商誉减值，但是公司的主营业务并未受到相应的影响，甚至还有所增长。在商誉减值的风险冲击过后，这些公司有望轻装上阵，股价得以重拾恢复性上涨。