题材落蓝筹起 反弹平台再上台阶

　　2019年1月18日，盘面起了明显变化：一方面，近期强势股纷纷跌停；另一方面，周期、消费、金融等蓝筹板块联袂上涨。值得一提的是，上证50指数上涨1.94%，在各主要指数中，当日涨幅最大。

　　机构人士表示，盘面领涨结构变化明显，题材股转向低估值蓝筹，既体现出当前做多节奏的有序切换，同时蓝筹上涨对于行情稳定以及规模资金的参与都有所帮助，春季行情演绎向纵深方向演绎。

　　再现“二八”跷跷板

　　市场最初的变化总在无声无息之中。2440点前后，市场虽然掀起一波主题投资高潮，但从指数看，处在领涨地位的却是沪深300指数、上证50指数，1月4日以来分别累计上涨6.86%、6.53%。

　　场内资金正在从前期的炒题材转向年报业绩确定性高的低估值蓝筹，以及受益于春节临近带动需求增加的钢铁、消费板块转移。

　　有分析认为，近期市场偏向于题材炒作，对于热门股的集中追捧使得相关股票连续上涨，继续向上的空间已相对较小，短期风险正在积聚。

　　上证50指数在2018年年末快速杀跌，不仅将2018年7月起构筑的震荡平台跌破，还回调到了2017年的起涨点。

　　2017年，以上证50为代表的核心资产是A股的主要关键词，这一年A股的投资逻辑发生重要变化，“以大为美”取代“中小市值投资策略”。上证50指数2017年累计涨幅近25%，而同期创业板指数下跌10.68%。

　　进入2018年，经历年初银行板块十连阳后，市场风云突变，先是“大小之争”、而后进入“大小齐跌”时期，再经历最后的补跌时刻，A股有关核心资产话题自然无人提及。不过在上周后半段，市场风向发生了悄然变化，核心资产重回市场主流视野。

　　市场人士表示，从大周期上来看，沪指处于2015年6月以来的第三段周线级别回调行情，而这轮走势的最主要特点是白马龙头等强势股的补跌。目前，金融、消费等板块的白马龙头股补跌过程已逐渐进入尾声，继续下行空间将有限，行业竞争地位稳固、中长期盈利能力稳定、增长确定性高、估值合理的龙头股已逐步具备了配置价值。

　　总的来说，“目前A股整体估值处于历史底部区域，政策底已出现，而根据盈利周期理论，A股本轮盈利周期已进入下行末端，A股整体行情到来需看清盈利底拐点预期。”华鑫证券策略分析师董冰华表示，在市场存量阶段以及盈利底预期明确之前，行情演绎不支持普涨，因此主题投资与白马蓝筹股形成轮动的跷跷板效应。