“两类公司”加速成立 国资运作大戏将入高潮

　　资本市场捕捉良机

　　新一轮国资改革的重要特点之一就是和资本市场结合紧密。今年以来，国资已成为资本市场一股重要的产业资本力量，近期频频出现国资接盘上市公司的案例。数据显示，今年共有18家上市公司拟接盘方具有国资背景。

　　7月24日，当代东方公告称，公司控股股东当代控股与山东高速投资控股有限公司（简称“山高投资”）签署《合作框架协议》。山高投资拟对公司进行股权投资，不超过29.99%股份，成为当代东方新控股股东。

　　一位服务了华东地区一家国资企业“买壳”的投行人士告诉中国证券报记者，国企频频接手上市公司在意料之内，“从我们接触的案例来看，国企改革加速的决心非常明显，如果按照原来路径，慢慢通过IPO、国企内部资源重组等方式，部分国有资产证券化速度会受到影响。通过‘买壳’再注入资产的方式显然更加迅速。”此外，该投行人士表示，目前“壳”股价格低迷也是国资频频出手的重要原因。

　　“在实践中，通过深化国有企业改革，积极发挥存量资本功能主要有以下几方面：一是通过国有法人股的转让或减持，盘活上市公司的国有资产；二是通过资产置换等注资方式将优质资产注入上市公司；三是优化上市公司自身的产业结构，改善资源配置。”周丽莎表示，通过利用资本市场配合国有企业战略性改组也是一种处理存量资源的方式。

　　对于投资者而言，国企改革加速将带来投资机会。招商证券策略研究主管张夏指出，“近期国企改革在政策层面明显提速，体现出改革的迫切性。从主题投资角度看，近期事件催化剂较多，本主题已从制度型逐步演化成事件型。下半年政策空间值得期待，催化将持续。”

　　张夏认为，下半年，可通过三条主线布局国企改革主题。一是央企混改及部分地方混改，在细分板块选择上，首选央企试点板块，第二批试点企业的改革方案主要在上市公司子公司层面，第三批油气领域的混改值得期待。油气领域资产体量大，垄断程度较高，混改对相关公司业绩改善更具想象力。二是国有资本投资、运营公司改革。三是央企战略重组。

　　一些机构已经在主动抓捕机会。“我们下半年主题投资的重点将放在国企改革，并且加大军工和资源领域国企改革相关概念股的配置。”华东地区一家私募研究总监告诉中国证券报记者。