向好迹象不断显现 8月A股反弹格局仍将延续
做多窗口已经开启
指数从1月底高点调整至2691点，时间、空间等已经较为充分，近期底部重点稳中有升，200点反弹之后指数缩量调整，当前时点该如何看待后市？
“利空因素逐渐消除，正能量正在积聚，做多窗口已经开启。”国盛证券分析师张倩婷表示，一是压制市场的主要矛盾缓解；二是资金价格回落，信用利差收窄，货币放松+融资环境改善效果已经显现；三是对经济失速下行的担忧将随积极财政政策和融资环境改善而逐渐修复；四是多数板块的估值水位已经接近底部区域；五是全A的换手率和涨跌停股票比值也处于历史低位，做空动能逐渐衰竭；最后，二季度基金仓位大幅下行，后面加仓空间更足。
不过仍要看到，海外不确定因素犹存，即使多重因素支撑开启做多窗口，但反弹之路仍会一波三折，短期谨慎中保持乐观。
“2008年金融危机以来，A股大致出现过八次大跌反弹，反弹的时间在1个月到2个月左右，指数反弹的幅度平均在17%左右。”国信证券分析师燕翔表示。
招商证券分析师表示，从行业角度看，并没有明显的反转效应和延续效应，市场大跌后反弹的板块并非之前跌幅较大的板块。在大部分的反弹区间内表现较好的板块并不是之前跌幅较大的。同时，行业角度没有明显的延续效应。市场反弹强劲的板块并非是大跌前的强势板块。只有2011年初的建筑材料和2013年的传媒延续了股市下跌行情前的上扬趋势。除此之外，其他的反弹区间内表现较好的板块并不是大跌前的强势板块，行业延续效应不显著。
燕翔表示，从行业分布、市值、ROE、PE、PB等指标看，小市值公司组合反弹涨幅更大、ROE和估值指标影响不大，历次大跌反弹中涨幅较大的行业也并没有太明显的一致规律。影响股市反弹最显著的变量是前期涨跌幅，也就是说，大跌反弹中反转效应非常显著，前期跌幅最大的股票组合在反弹中涨幅最大，即超跌是反弹最大动力。此外，反转效应在短期内效果更为明显，即越短时间内跌的越多的组合反弹力度越大。
