基本面筑底向上 保险股再受关注

　　配置窗口来临

　　分析人士表示，经历持续回调后近期板块触底迹象有所显化，对板块看多做多之声也再度成为机构间的共识。

　　方正证券表示，从消费视角看，我国处于保险行业生命周期的第一阶段即快速发展期，根据海内外经验在此阶段内，承保、投资两类短周期的时间期限仅为1-2年。

　　而在宏观、中观、微观的改善推动下，本轮始于2017年第四季度的承保负周期已接近尾声。处在消费阶段积极发展期的我国人身险行业受消费力拉动长期向上，短周期的波动只是暂时扰动。从短周期的变化看，当前投资周期稳定+承保周期筑底向上，估值历史低位，行业正在最好的配置期间。

　　目前A股中资保险股估值为0.8倍2018年PEV，处于历史底部。不过，中金公司强调，一方面，市场对金融股的风险偏好或难以快速恢复；另一方面，保险公司盈利和资产负债表对于经济变量（股市、利率、信用风险）的敏感性高。因而，虽然板块调整幅度已偏离基本面，但是短期反弹仍较为困难。中期来看，代理人的调整尚未完成，板块的系统性股价修复仍需时间。