市场延续震荡磨底 量能持续低迷制约行情走势

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　　本文所涉及的市场策略分析不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据。股市有风险，投资须谨慎。

　　编者按：指数上看，创业板已经走出比较明显的反弹态势，短期受上档缺口及20日均线的压力再度回探。上证指数本周面临周线7连阴，历史上最近的一次上证指数周线7连阴是在2011年年底，7连阴后上证指数出现了一波持续性的反弹。目前阶段创业板反弹是否到位尚难把握，而上证指数周线7连阴后反弹要求强烈，短期可适当关注上证指数的超跌反弹机会。

　　华讯投资：“政策底”和“估值底”已现形 “市场底”还远吗？

　　在弱势行情中，技术形态释放的信号参考性偏弱，昨日一根单针探底令市场欢呼雀跃，盘面涨停个股大面积增加，然而，今日行情瞬间变脸，重新陷入阴跌状态，个股全线飘绿，被寄予厚望的创业板反而成为领跌的一方，A股反复磨底太磨人，何时才能结束这种阴晴不定状态，迎来真正的的翻身行情呢？

　　首先，我们来看一下创业板，创指于6月22日在1506点触底之后，至7月3日到达最高点1613点，上涨超过100点，涨幅逾6.7%。对比同期上证指数却从2850点附近跌至2722点的最低位，下跌约130点，跌幅达4.56%，今日创业板指数回调3%属于正常的技术修正，要知道，这短短数个交易日，不少创业板题材股，尤其是芯片、软件、5G等概念涨幅巨大，积累了丰富的获利盘，需要充分的换手才能继续上行。且从日K线形态看，创指刚好反弹至20日均线附近被压制，这是一个完全健康的调整。对于创业板后市的行情发展而言，只要本周后半段时间调整未能有效跌破10日均线的支撑，下周反弹行情将得以延续。因此，完全不必被今日创业板领跌所担忧。

　　其次，虽然今日上证指数和深成指表现相对强于创业板，但整体弱势格局仍然未能改变，自跌破3100点以来，行情一直紧贴5日均线下行。如果要走出底部形态，行情首先必须震荡走平，阴阳K线犬牙交错并行，继而站上5日均线，否则反弹的持续性无从谈起。

　　一般而言，要确立真正的底部，往往要经历“政策底”、“估值底”、“市场底”三个阶段，本轮始于3587点的下跌，至2722点，区间下跌超过860点了，近期管理层陆续释放维稳信号，比如小米延迟发行CDR、IPO大幅缩减、禁止股权质押强行平仓、降准，以及昨日央行行长易纲的积极喊话，这些都是“政策底”的明确信号。而估值方面，目前两市整体市盈率已经低于2638点的水平，破净股突破200只，创历史新高，同时破发股也超过300只，历史上每当A股市场“破发股”和“破净股”数量显著增加时，都预示着阶段性底部的到来。

　　因此，“政策底”和“估值底”已基本确立，三底之中唯有“市场底”还有待确认，从A股历史经验来看，每当管理层反复释放利好之后，真正的市场底还需要一段时间的消化。昨日A股单针探底并没有国家队入场的迹象，而是市场自发的抄底行为，由此可见，我们距离“市场底”已经不远了！如何确定终极“市场底”，盯住成交量，一旦低位持续放量拉升，那么底部可以确认无疑，我们拭目以待。