恒生指数25000点预计有较强支撑

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　港股上周延续回调趋势，震荡走低。恒生指数上周后三个交易日围绕25000点波动，连续收出长下影线的K线，意味着该点位多空双方力量较为平衡，短线有企稳回升的态势。从日线看，恒指布林通道逐步收缩，下线向上形成支撑。从月线看，恒指120月线仍是最稳的长期趋势线，具有较强支撑力。全球央行加息节奏放缓，利好港股后市投资氛围，预计恒指25000点有较强支撑。

　　外围市场方面，上周美联储释放了不急于加息的信号，美股投资者情绪高涨，三大指数均连创历史新高，纳斯达克指数与标普500指数更是加速上升。美联储的缩减购债计划符合市场预期，而且美联储主席鲍威尔提到通胀有望于明年二、三季度回落，全球市场投资环境趋于稳定。

　　港股板块个股上周表现分化，消费电子、半导体、消费及文娱设施等板块涨幅领先，医药外包、互联网医疗、地产等板块领跌。医疗和地产均是权重较大的行业，这两个板块走低拖累港股市场走势。但与此同时，医药和地产板块当前估值处于较低水平，已获得部分市场资金关注，后市仍值得期待。

　　从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证累计获得约2亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约2.23亿港元资金净流出。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约1.57亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约511港元至550港元附近的中期价外条款，实际杠杆约9.2倍至9.9倍。另外，比亚迪相关认购证及牛证期内获得约1894万港元资金净流入，资金留意行使价349港元至395港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约4.4倍至5.7倍。看空资金流方面，期内美团的相关认沽证及熊证共获得约632万港元资金净流入部署。

　　场外期权引伸波幅表现分化。以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.4个波幅点至18.2%，国企指数的引伸波幅下降0.4个波幅点至20.2%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降0.1个波幅点至20.5%，港交所的引伸波幅上升0.3个波幅点至24.7%，腾讯的引伸波幅上升2.3个波幅点至32.6%，中海油的引伸波幅下降2.5个波幅点至31.7%，工行的引伸波幅下降0.3个波幅点至16.6%，小米的引伸波幅上升1.6个波幅点至34.3%，平保的引伸波幅下降0.8个波幅点至35.2%，美团的引伸波幅上升0.6个波幅点至48.8%，阿里的引伸波幅上升3.7个波幅点至42.2%。

　　港股大市近日波幅收窄，恒指在25000点附近整固。投资者要留意在选择较贴近收回价的牛熊证时，其杠杆虽然较高，但被收回的风险也同样高，这类条款较适合做即市或短线部署的投资者。如果考虑做较长线的部署，宜选收回价较远的条款，降低被收回风险，也可选择一些年期较长及行使价较贴价的权证进行部署。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）