港股市场做空机构再度“冒头”

　　做空机构风光不再

　　市场分析人士表示，港股市场近期做空“新势力”频频抬头，主要是因为目前正处于宏观经济和资本市场的波动期，占港股市场市值较大比重的内地公司缺乏应对做空经验，而且市场上针对港股的研究力量发展迅速，因此小型做空机构抓紧机会迅速发展。然而，由于内地资金对港股市场的定价权影响越来越大，且对于外资而言了解中国企业的渠道也更多，小型做空机构的生存难度也有所上升。

　　寰盈证券首席策略官赵璞表示，港股市场的做空机构冒头正在成为趋势，主要因为宏观上看，无论是实体经济还是证券市场都在波动期。港股市场近七成市值都是中国内地企业贡献，波动的环境中，过去被发展掩盖的一些问题会逐步暴露，如债务杠杆、资产并购、隐性成本以及公司高层的个人行为等，都会为沽空机构提供线索和切入点。同时，内地的研究能力和对港股市场的熟悉程度与日俱增，这部分研究能力外溢到港股市场，成为做空机构的生力军。此外，内地公司赴港上市在过去一年快速增长，这些公司相应缺乏应对沽空的经验，也为沽空机构提供了可乘之机。

　　香港富昌证券研究员曾子明表示，空头的存在是把“双刃剑”，好的一面是督促上市公司做好信披，要做“好人”；不好的一面是，不能排除部分做空机构恶意沽空的可能。因为做空机构可以通过多种方式盈利，包括依靠做空报告带来的流量转化为盈利；先沽空、再发布做空报告，通过股价下跌盈利；以及先沽空、发布做空的报告，股价暴跌后将沽空的仓位平掉（股票下跌盈利）。目标公司自救反击后，再搭一波救援资金的顺风车反手做多（股票反弹再盈利）。

　　虽然香港市场做空机构频现，但市场人士表示，香港市场对于做空机构来说“一击必中”的风光已成为过去时。港股市场以前主要由外资机构引导资产价格，内地南下资金纠正了这个趋势。目前港股市场上内外资多空交战的小型战役已经司空见惯，显而易见的是外资掌握定价权的日子已一去不复返。