研究报告内容摘要：
重点推荐
▍美联储9月份货币会议点评—美联储“鹰派”降息同时提及QE可能早于预期
宏观经济｜美联储年内第二次降息，符合预期。点阵图和利率预测显示2020年底之前美联储最多降息一次，但是鲍威尔暗示未来资产负债表的扩张可能早于预期。我们认为，美联储“不一样”的降息周期仍会持续推进，维持12月大概率再度降息的判断，同时预计明年推出进一步QE的可能性增大。
▍有色金属行业砷化镓深度报告—自主可控驱动，砷化镓行业迎来快速增长有色金属｜未来手机PA芯片、光电子、LED将带动砷化镓需求快速升高。在半导体产业链自主可控趋势下，预计国内上游核心原材料公司将受益，重点推荐拥有技术优势和高端衬底产能的云南锗业（002428），推荐关注有研新材（600206）；下游元件推荐已经布局高端射频和光电领域的三安光电（600703）。
▍ REITs研究系列之一-REITs境内发展概况与展望
房地产｜REITs作为不动产资产证券化的重要渠道之一，与当下政策方向存在天然的契合，相关政策细则自2008年起也陆续出台。本篇报告作为专题研究系列之一，从REITs产品本身入手，结合我国REITs的发展概况及前景对REITs市场提供整体及分市场层面的深入分析。
▍建筑行业《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》点评—加快铁路专用线建设，助力投资保持强度规模
建筑｜9月18日国家发改委印发《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》（简称“指导意见”），我们认为此次指导意见的出台将推动铁路专用线加快建设，全面开放专用线建设及运维市场亦将拓宽融资渠道并调动社会资本参与的积极性；先行实施127个重点项目（共1,586公里）料将助力明后年铁路投资保持强度规模。2019年1-8月，铁路投资同比+11%，全年料将稳步完成8000亿元投资计划。建议关注传统铁路建设央企及可参与区域铁路建设的地方国企。
▍山东黄金（600547）深度跟踪报告—快速扩张的黄金龙头，盈利弹性充分释放
有色金属｜山东黄金集团拟从2020年起开启资产注入，若注入完成公司资源储量将增长至1588吨，随着国内/海外扩建项目完工，预计公司2020/2023年黄金产量达到50/67吨，成为世界十大黄金企业之一。公司成本和规模优势明显，给予公司2020年1.5倍市值储量比估值，对应市值1452亿元，上调目标价至46.8元，维持“买入”评级。
