研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
医药：我们认为当前市场对4+7 带量采购的反应是过激的，对中选价格全国联动速度的预期过于悲观。从上周山东省发布的通过一致性评价药品的挂网价格来看，并未与4+7 价格形成联动。这是符合我们前期的判断的，因为带量采购将在医疗体制改革中起巨大作用，为确保成功执行，需要在相对温和安全的环境中进行，因此中选结果不会简单的全国化推广。对于部分激进执行价格联动的省份，我们认为大概率会被叫停。
传媒：在监管趋严的大背景下，减量提质是游戏行业的未来大趋势，行业将逐渐步入规范化发展。建议关注全产业链厂商腾讯控股（0700.HK）以及自主研发能力加强、对游戏内容把握经验丰富的游戏大厂完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、网易（NTES.O）。
房地产：当前房地产板块市盈率为8.7X，较历史均值折价在64.3%。估值偏低。需求端，城镇化率仍存在上升空间，真实潜在需求旺盛，但由于房价高企，总体有效需求仍然不足；供给端，房地产投资维持高位，房企业绩向好且分化加剧，“去库存”政策及供给侧改革进入新阶段。我们推荐业绩确定性强，资源优势明显，市占率有较大提升空间的万科A(000002)、保利地产（600048）、新城控股（601155）。
纺织：据国家统计局披露，2018 年11 月社会消费品零售总额35260 亿元，同比名义增长8.1%（扣除价格因素实际增长5.8%），其中服装鞋帽针纺织品类当月同比增长5.5%，去年同期数据为9.5%。服装类社零消费较去年增幅明显趋缓，表明未来趋势仍不明朗，消费仍有一定压力。
