由于基本面近日改善趋势明确，叠加国企改革和军工资产证券化等政策持续推进，国防军工板块投资价值凸显。在外部不确定因素反复的背景下，国防军工板块具自主可控特色，确定性较高，资金普遍看好该板块下半年表现。
8月8日，国防军工（申万）指数上涨2.52%，名列28家申万一级行业指数之首。江湖船艇、海兰信等6家个股涨停，中国重工、亚星锚链等个股也有不错表现。
行业高景气度有望持续
近日发布的新版国防白皮书显示，我国军费中的装备费由2010年的1773.59亿元提升至2017年的4288.35亿元，年均复合增长率达13.4%；装备费占比相应由2010年的33.2%提升至2017年的41.1%。行业专家认为，我国军费水平偏低，将继续保持适度稳定增长，飞机和舰船预计在未来将成为装备费投入重点，行业高景气度有望持续。
我国多家军工集团日前召开上半年经济运行形势分析会议，整体来看，军工集团上半年基本面明显向好，下半年要求确保完成年度目标任务。航空工业集团表示，上半年营业收入、利润总额等主要财务指标全面优于上年同期，下半年将全面推进资本投资公司试点改革，确保全面完成年度各项生产经营任务。中船重工集团则表示，上半年利润总额同比增长超20%，净利润增幅高于利润总额增幅，上半年各项军工科研生产实现新突破，要求下半年全力以赴高质量完成各项军工科研生产任务。兵器集团披露称，集团上半年生产经营取得历年最好的成绩，下半年要求进一步加强生产组织调度，确保完成全年任务，并进一步降成本、控费用，切实完成财务指标。
上市军工企业的基本面也在持续好转。对此，东北证券分析师陈鼎如分析称，军工企业订单自2017年四季度起逐渐回暖，2019年第一季度主要军工集团、军工板块上市公司的营收增速/归母净利润增速分别为5.4%/43.2%和16.4%/66.3%，均实现加速增长。从2019年上半年业绩预告整体情况看，预计军工板块上市公司上半年业绩有望实现较高增长。
后市多重催化剂
军工行业改革此前处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，2019年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，国企改革和军工资产证券化的推进，行业内生动力和活力有望进一步被激发。
值得一提的是，军工央企资产注入已成为贯穿2019年全年的行业主线催化剂之一。今年以来，央企资本运作回暖迹象明显，航天长峰、中国船舶、中船防务、航发动力等军工央企先后展开资本运作，同时在深化国企改革背景下，随着授权放权清单等放松政策逐步出台，军工央企资本运作的相关标的或将持续受益。
在外部基本面因素发生变化的背景下，军工行业自主可控的特点也将成为后市催化剂之一。多家券商表示，军工行业因其特殊性，海外采购渠道常年受到制约，产品自主可控程度较高，订单确定性强，在当前较为特殊的背景下能够显示出行业的比较优势。
还有观点认为，伴随国庆阅兵的临近，军工行业关注度有望提升，机构后市将进一步提高配置比例。中信建投发布的数据显示，截至2019年第二季度末，公募基金军工持仓总市值为241.09亿元，较一季度下降16.29%，持股总市值19379.42亿元，军工股持仓占比为1.24%，较一季度1.61%也有所下降。
东兴证券军工研究团队表示，军工行业是自主可控的高科技产业，未来我国海军、空军、火箭军和战略支援部队等高技术军种的装备费比例还将持续上升，军工行业订单景气度至少持续10年以上。经过过去三年多的调整，军工板块已基本释放了风险。由于三年来的低迷，市场对军工行业预期已经到达冰点，容易产生预期差，导致资金重新进入。长期看，可以关注未来军工行情的重要思路是航空发动机技术突破后，激活整个军用飞机产业链向上走（包括内销和出口），包括新材料应用、电子设备等值得重点关注；民用方面，国产大飞机将在2021年投入运营，这是自主可控高端装备的集中代表。预计未来的军工核心白马蓝筹股，将集中在航空工业主机厂、发动机厂、舰船类公司和信息系统公司。
