昨日，两市高开低走，三大指数继续调整，钴矿板块高开高走，上演“王者归来”，截至收盘，Wind钴矿指数上涨7.15%，位居概念板块涨幅首位。板块内鹏欣资源、洛阳钼业、道氏技术、华友钴业、寒锐钴业等多只个股涨停，上演涨停潮。分析人士表示，钴行业供需格局改善预期显著，钴价下半年反弹趋势进一步确认，看好钴板块下半年反弹行情。
供需改善预期提升
昨日，钴矿板块的明显上涨与消息面的影响密切相关。据外媒报道，在钴价大幅下跌之后，嘉能可将从今年年底开始暂停全球最大铜钴矿Mutanda的生产，原因是“在经济上不再可行”。公开资料显示，Mutanda矿是全球最大的铜钴矿，也是嘉能可在刚果（金）的重要资产之一，该矿去年生产了近20万吨铜和逾2.7万吨钴，占全球关键电池金属供应量的五分之一。
钴在2008年终结一轮上涨行情后，在底部徘徊了近9年，随后在2017年初以暴涨行情重新获得市场关注。由于全球最大钴生产国刚果（金）供应激增，钴价今年已下跌逾40%，较2018年4月份的高点，钴价跌幅达到近70%。
分析人士表示，目前金属钴价格已几乎跌无可跌，随着下游市场转暖及国际供应形势趋紧，钴价未来存在上升空间。
天风证券指出，Mutanda矿作为全球第一大钴矿、全球重要的铜矿之一，铜、钴产量常年维持在20万吨和2.5万吨左右，但目前氧化矿枯竭，不得不投资开发硫化矿以及裁员2000人。若Mutanda矿停产，全球铜矿供需或将愈加紧张，全球钴矿供应或将大幅收缩，供给过剩局面将得到逆转。
中信证券表示，7月31日嘉能可发布2019年上半年生产报告，上半年共生产钴金属量2.13万吨，同比增长27.5%，产量增长不及预期，全年产量指引预计难以完成。钴行业供需格局改善预期显著，钴价下半年反弹趋势进一步确认，看好钴板块下半年反弹行情。
钴价有望反弹
在供需改善预期下，分析人士表示，钴价下跌空间有限，虽然钴市需求没有明显改善，但后市预期增长，钴价有望上涨。
天风证券表示，钴价接近触底，供给压力的缓解有望带来价格反弹：目前电解钴价格维持在约22万元/吨，已恢复到2017年行情上涨前水平。考虑到嘉能可等主要供应方产量不达预期，下游需求有望持续向好，钴供给过剩的压力有望得到缓解，钴价短期内有望出现反弹。
华创证券表示，基于投资需求强度、供给边际增量和9月份海外季节性需求等因素，短期电钴价格有望继续强势。中期看来，电钴价格将在20万元/吨至30万元/吨区间震荡。而对于长期市场，预计价格区间为30万元/吨至40万元/吨左右。
中银国际证券表示，短期来看，钴行业新增供给可能不达预期，需求有望回暖，供需格局或将持续边际改善。预判钴价中长期有望震荡上行。受益于钴价止跌反弹，预计钴行业上市公司盈利拐点已至，看好相关上市公司盈利修复。
不过，安信证券提示了可能制约短期钴价反弹的三个因素，其一，国内新能源汽车9月至12月产量环比增幅可能不足以消化此前新增累积的钴盐库存。其二，嘉能可KCC产量指引或超市场砍半的预期，销量释放。其三，粗钴企业可通过调节铜钴比及直接停工来实现停产，弹性空间大，恢复成本不高，因此一旦盈利恢复持续减产动力不强。
