数据显示，元旦以来，北上资金持续净流入逾170亿元，并积极调仓换股，增持消费类和成长类个股，甚至对一些白酒龙头股进行增持。一方面，北上资金大举入场表明，经过此前持续回调，相关个股已进入价值区间；另一方面，从资金加仓的方向来看，当下北上资金的选股偏好似乎正在转向。
值得一提的是，在外围压力有所舒缓，筑底态势显现的上周，在大盘震荡回升中，北上资金却仍在借道互联互通渠道继续加码A股。分析人士认为，作为行情“风向标”，受到北上资金加仓的个股未来有望出现超预期表现，而在这些个股的领军之下，A股“春季行情”有望延续。
北上资金持续加仓
上周上证指数上涨1.55%，盘中最高触及2574.41点。与盘面的温和反弹相应的是，北上资金上周净流入157.31亿元，北上资金大局扫货的动向再度引来市场关注。
回顾2018年，A股市场下跌超过20%，但北上资金全年净流入A股金额却达到2942.18亿元，创出历史新高。元旦以来，在A股行情先抑后扬的走势中，北上资金净流入步伐更是马不停蹄。1月9日北上资金更是出现单日净流入67.63亿元，创下近期新高。而家电、白酒、汽车等领域为首的大消费龙头成为重点买入对象。在北上资金扫货A股的进程中，相关个股股价也被明显抬升。1月9日美的集团股价大涨逾5%。当日，北上资金净买入高达6.41亿元，已占当天美的集团成交额的20%左右。格力电器被北上资金净买入8.57亿元，占成交额比例达21.50%。
而从近7天沪股通、深股通前十大活跃股榜单数据来看，净买入金额居前的个股有贵州茅台、格力电器、美的集团、海康威视、洋河股份、万科A、五粮液、平安银行、恒瑞医药、中国国旅。而净卖出金额居前的则为中国平安、海螺水泥、云南白药、京东方A、上海机场、招商银行、康得新、泰格医药、爱尔眼科、民生银行。而近5个交易日主力资金加仓金额居前的个股则为中国平安、紫金银行、美的集团、中兴通讯、海康威视。
不难发现，近期北上资金加仓的动向似乎与场内主力资金的加仓偏好有所分歧，这说明由于在后市行情仍有不确定性的当下，市场中各类资金对行情可能的演绎方向仍有不同认知。对此，市场人士认为，近期市场企稳之后，特别是一系列利好政策推出之后，看好后市的机构家数开始增多，对于今年的行情保持一定的乐观态度，表明市场的情绪和之前相比有了一定的改善，不过市场真正摆脱底部，走出独立行情还需要一定时间。
总的来看，当前市场依旧处于超跌之后的反弹周期，后市投资者仍可继续关注北上资金介入程度较深的板块轮动机会。
大消费最受青睐
2018年沪指跌幅超过20%，在这样的市况下，仍有部分个股获得北上资金加仓，元旦以来，北上资金抄底步伐更是持续加速。
市场普遍认为，随着A股国际化进程不断加速，外资已经成为A股市场的重要资金来源。2018年以来A股市场虽出现回落，但外资却表现为持续净流入。从调仓换股的角度出发，A股的低估值和成长性在全球范围已具有较大的吸引力。在此背景下，后市受到资金关注的个股有望成为下一阶段行情演绎的“风口”。
根据昔日经验，北上资金逆势流入的板块和个股一般都能取得不错收益。2019年以来，北上资金有何加仓偏好？
元旦过后，沪深两市呈现先抑后扬的走势，特别是上周市场情绪显著回暖，资金开始跑步入场，市场人士认为，在上周的反弹中，以外资为主的北上资金可谓是功不可没，从北上资金加仓的标的来看，大消费成为北上资金的“心头好”，此外包括食品饮料、家用电器、电子等三类行业也都是外资机构的重点布局标的。
从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，元旦以来，共有45只个股现身前十大成交活跃股榜单，其中有33只个股处于净买入状态，具体来看，贵州茅台、格力电器、美的集团等3只个股，北上资金累计净买入额均在10亿元以上。此外，包括立讯精密、上汽集团、恒瑞医药、伊利股份等在内的22只个股，也获得北上资金的青睐。
不难发现，以家用电器、食品饮料等为代表的大消费板块，成为元旦以来重点布局的领域。同时，除上述两个行业外，科技股也成为北上资金布局的重要目标。进一步来看，由于外资持仓集中度相对较高，大概率会造成扎堆效应，后市有望推动相关个股的估值提升。
联讯证券强调，回首上周A股，经济预期改善支撑下的股市上涨逻辑仍然清晰。铁路设备、光伏风电行业以及汽车、家电等热点在盘面中时而有所表现。尽管相关板块在利好刺激下更多展现为一日游行情，但是各板块轮动、底部逐步抬高仍然值得关注。综合来看，权重蓝筹并不是没有机会但需要更多时间，小票概念将继续活跃且主题范围还有望扩大，由此构成的春季行情并非坏事。顺势而为、各行其道，为2019年一季度已经开了一个好头。
春季行情仍有分歧
进入2019年，市场参与者对整体经济下行趋势以及上市公司业绩担忧的预期之下，市场对于后期行情的走势判断也产生了一定分歧。但在这样的背景下，大盘却低开高走，触底反弹。从沪股通和深股通资金进出来看，北上资金成为这波反弹的重要推手。
大同证券刘云峰表示，海外资金借道进入A股的北上资金在沉寂一段时间后，重新流入A股。一方面与A股去年持续调整、全年跌幅较大有关，所谓跌出比较价值；另一方面，中国政策在不断加码支持实体经济、扩大开放，加速了经济晴雨表的A股预期逐渐向好，因此其动向值得关注。
而从北上资金重点买入对象看，刘云峰表示，政策、业绩前景是其重点考量因素。例如大消费业绩增长较为稳定，如今又有促进消费政策预期。再如特高压、高铁等大基建，属于基建补短板重点，投资加码可以预期。而科技领域，既符合经济增长新旧动能转变，又有科创板将出的影响。因此这些领域获得北上资金持续买入，尤其是股价还没有较大表现的，未来尤其可关注。
不过，值得注意的是，相比去年11月以来加仓，北上资金对金融股标的迅速“变脸”，近7天中国平安遭净卖出超过3亿元，净卖出金额位居所有成交活跃股之首，同期招商银行、民生银行也被净卖出。
针对这一现象，分析人士表示，根据银保监会数据，寿险行业在经历5年的快速发展后，进入结构调整期，2018年行业保费首次出现负增长，这也是由理财型产品保费收入大幅下滑所带来的。不过，天风证券认为，虽然长端利率的走势不确定性较大，但目前寿险股股价过度反映利率端悲观预期。当前寿险股股价隐含的10年期国债收益率预期低于2.0%，而10年期国债收益率跌破2.0%的概率较低，进一步来看，寿险股的估值具有较高的安全边际。
展望后市，当前处于盈利空窗期的市场，从北上资金的偏好来看，对于板块市场显然仍有不同认知。不过，市场普遍认为，短期A股反弹的动力仍将主要来自估值的提升，虽然目前市场风险偏好和流动性都已不再边际恶化，但在进一步指引明确前，A股向上之路或仍将有所反复。
