外资持续流入 凸显A股配置价值

　　据统计，自3月份开始，陆股通资金加速流入。3月净流入97.13亿元，4月净流入386.5亿元，5月达到508.51亿元，创下新高。最近30个交易日内，外资通过陆股通已累计买入663亿元左右A股股票。

　　星石投资认为，从国际视角来看中国资本市场，有巨大的配置优势。境外投资者更倾向于从更长的时间跨度来投资，看到的是中国经济系统性风险下降，A股市场盈利好、估值低。目前A股主要指数的估值已经接近2016年2638点的位置和2008年1700点左右的位置，甚至低于2005年998点的估值水平。

　　星石投资认为，中国已成为全球第二大经济体，尽管资本市场的对外开放不断迎来里程碑式的事件，外资也在不断流入，但海外资金对于中资股的配置比例相比中国的经济体量，仍有非常大的空间。

　　根据中国人民银行的统计，截至2018年3月，外资持有的A股市值仅占市场的2.2%，低于其它主要市场普遍在10%以上的水平；中国金融业开放程度也低于其它行业，外资背景机构在国内的市场份额偏低。

　　外资后续持续增配的驱动因素还有哪些？星石投资认为，首先，MSCI纳入A股的进程，就是对A股配置从“不容忽视”到“必须持有”的进程。短期来看，9月第二批600亿元的配置资金将入场。长期来看，预计将每年吸引外资流入2000-4000亿元左右。其次，A股市场开放正在加速，正在推进的开放措施将使跨市场资金流动更加灵活，境内外中资股市场的互联互通有望日益强化。