中证网讯 （记者 孙翔峰）在4月13日新湖期货举办的第四届大宗商品产业论坛上，敦和投资宏观策略总监徐小庆表示，2018年股票市场不可能是熊市，但是受到美股影响将宽幅震荡。
对于2018年大类资产，徐小庆表示：“今年的股票市场就是去年的商品市场，今年的商品市场就是去年的债券市场，今年的债券市场就是去年的股票市场。”
徐小庆表示，白马蓝筹股今年的疲弱在很大程度上来自于对经济下滑的担忧。他表示，中国的消费跟信用周期相关性也在逐步提高，这意味着如果信用收紧，对居民影响比较大。中国有越来越多的年轻人更愿意接受借钱消费的模式，而不再像老一代人喜欢存钱。所以信用一旦收紧对消费影响很快显现出来。与此同时，今年年初的时候大盘股的估值确实比较贵，但是经过了过去两个多月的调整，到现在这个风险溢价又回到中位数，基本属于合理水平。
对于风格切换，徐小庆认为，更长的区间来讲，其实从2005年之后总体来说都是小盘的表现一直比大盘好。过去十年反映的是经济快速增长，是一个增量的增长，增量增长时小企业比较强是合理的，但是如果中国的经济未来是走向一个存量的增长，那么在存量增长发展中有可能是大企业会变得越来越强，因为存量增长意味着竞争格局发生很大的变化。所以从长周期来讲最终要回到蓝筹。
