大国系统升级，逆向守卫成长
七曜投资创始合伙人兼投资总监谭琦
2018年的市场，七曜投资形容为“大国系统升级，逆向守卫成长”。
从大处着眼，不碎化到一个自然年，中国处于从发展中国家走向发达国家的伟大时代。有三点禀赋决定了这是一个黄金时代，第一，我们有14亿人的大一统市场，是一个无与伦比的平台；第二，中国政府的执行力和学习能力极强；第三，国人都有进步和改善生活的欲望，不同于其他国家，社会的心智模式是我们内生的动力源。
中国经济的韧性越来越强，在走向发达国家的过程中，就像操作系统升级，各产业各领域都会涌现出新的机会，先进制造业的全面升级、国际顶尖医药实验室的科学家回流、互联网运营向其他国家的输出、科技金融的率先落子……躬逢盛世，我们与有荣焉。
具体到今年，七曜投资聚焦于选择最合适的机会，假定市场只有5%的股票上涨，我们如何“严选”？监管整肃，利率升扬，白马已热，小盘尚黑。把困难考虑的充分一些，不是坏事。未算胜，先算败，多算胜，少算败。
所以七曜坚持逆向和低估值的风格，这是适合我们的方法，我们很重视言行一致。
前途很美好，驾驶需谨慎。整个归纳起来，就是“大国系统升级，逆向守卫成长”。
七曜的投资策略总结为三句话：
第一，控制本金永久损失的风险，承担市场正常波动的风险。最大的风险不是波动率大，而是决策很糟糕，事情总是低于预期。我们严格的控制这种引发本金永久损失的风险，但是愿意承担市场正常的波动，具体可参见七曜双周记170512择时交易的小概率困境。
第二，做基本面的同向交易者，做市场情绪的逆向交易者。我们牢记古话“贵出如粪土，贱取如珠玉”，最贵的东西应该看成像粪土一样，最便宜、低贱的东西反而像珠玉一样拿回来，这是盛衰的循环、否极泰来、阴阳演化的观念，我的投资也是如此。
第三，做市场流动性的提供者，企业价值的搬运工。“做企业价值的搬运工”意思是，企业价值并不是我们创造的，我们只是一个投资者，所以我们只是把好的企业价值搬运到我们的基金中，经过一定时间让持有的好的股票价值能够反映到价格上面，最后搬运给投资人。
作为二级投资者，在证券市场上因为我们投入的钱并没有成为上市公司发展的资本金，如果我们赚的就是别人亏掉的，我们对社会整体有什么作用？我认为我们的一点价值是为这个市场提供流动性。市场特别需要股票的时候，大家追捧、股票暴涨、一票难求的时候，我们应该为大家提供股票。当市场急于抛售股票，大量下跌，在市场特别需要钱的时候提供资金，这就是低买高卖的来源，也是我们存在的意义，是流动性的提供者。
低买高卖，阴阳轮回，这和牛熊交替是一个道理，没有熊市的低估孕育，哪里来牛市的奔腾高昂？熊市是牛市之母，这是无疑的，从这个角度来说，我们不应排斥熊市，我们时常假定，如果建仓以后一年以上的时间都是一路阴跌，我们都能有耐心和准备，那等到牛市到来时，我们也能摸着牛头慈爱的说：“自从我认识你妈那会儿，就知道你会是个什么德性了”。
