红塔红土基金赵耀：A股估值持续与国际接轨

　　2017年，A股估值逐步向国际接轨。红塔红土基金投资总监赵耀认为，2018年这种趋势仍将持续，行业龙头仍将继续领跑，这是一种好的趋势，说明市场更为关注企业的业绩，而业绩增长是股价上涨最主要的长期支撑。

　　增量资金可能有限

　　对于2018年的经济走势，赵耀认为，目前来看，全球经济复苏较为确定，2017年IMF就多次上调全球经济预期，在2018年1月又再次上调全球经济预期至3.9%，为七年来最高。并且，本轮经济复苏，欧洲、日本的改善非常明显，其核心是出口的提升，同时美国的税改将会对企业投资、居民消费有进一步刺激的作用，从而带动全球经济发展。

　　2018年海外与内地机构都会有增量资金，相较而言，海外资金流入的量相对容易测算，就算有偏差，弹性也不会太大，但内地机构的增量资金可能变化会比较大。这主要看银行理财刚兑是否能有效打破，把整个社会的无风险利率降低。若部分理财资金通过机构入市后，A股的增量资金将较为可观，市场表现可能也会相对不错。但如果不能有效地打破银行理财刚兑，那么国内机构的增量资金则可能相对有限，A股在资金面上仍将是存量市场。