周二隔夜美股市场出现一定企稳迹象，尾盘出现明显反弹。我们认为，美股短线反弹对中国A股港股是暂时喘息机会，但短线仍不能过于自满，未来几日美股如果能够逐步稳定，才算真的彻底稳定。中线趋势依然积极，甚至存在中美市场“脱钩”的可能性。
（1） 美股反弹，中国市场短线喘口气。我们昨日简评中认为中国A股港股市场未能延续周一市场的韧性而出现大幅杀跌，主要原因还是受美股周一大跌导致恐慌情绪蔓延。周二隔夜市场美股尾盘出现反弹，这给全球市场包括中国A股、港股带来暂时的喘息机会。估计中国A股港股今日可能会出现一定幅度反弹，估计在过去5-10个交易日中跌幅较大的板块，包括科技、地产，及后续继续可看好的金融、原材料等将在反弹中领先市场，想短线操作反弹的投资者可以关注这些板块的龙头。
（2） 再多观察几日，如果美国能够逐步稳定，才算真的稳定。根据历史经验，如此大幅的波动，一般不会在几天之类就彻底稳定。所以昨天美股的反弹，还不能就匆忙下结论市场短线已经平静。未来几个交易日美股市场如果能够逐步稳定，这次恐慌风波才可能算真的企稳。美股这次调整急促且剧烈，从指数高点的调整幅度在近年的调整中算比较大的一次，且目前估值已经有所压缩、回到更合理的水平。前景展望虽然算不上极度乐观，但也不宜过分悲观。
（3） 中国市场中线趋势依然积极，低市盈率低市净率策略制胜。这次市场波动部分源于中国市场之前快速上涨之后消化获利压力，主要则有美国的大幅波动引起。只要美国市场情绪面稳定，我们认为中国市场也会逐步稳定下来。目前我们观察中国增长可能超预期的几大因素，包括企业资本开支周期继续维持景气、房地产行业库存低位投资开工可能超预期、出口稳健、消费有韧性等，依然成立。在本次回调之后，无论A股港股估值更具吸引力。同时A股中小市值部分指数也在本次调整中创出近三年低位，短线继续调整的空间可能还有，但中线也不宜过度悲观。板块上，我们认为围绕增长预期差、坚持低估值低市盈率低市净率策略依然是当前A股港股市场的重点，关注港股金融、龙头地产、地产产业链。
（4） 存在中美市场“脱钩”的可能性。另外，从相对长的时间点来看（6-12个月）我们认为存在中美市场脱钩的可能性，即中国跑赢美国市场。这一点是基于中国、美国各自在经济复苏周期中的位置及对应政策周期、两地市场的相对估值、对复苏预期的反应程度等综合因素判断。美国市场估值在调整后更加合理化，但从长线来看，税改的后遗症，包括增长压力下的加息压力、更高的政府债务、进一步走向极端的财富分布不平衡等问题，可能会制约美股中期的升幅，而中国市场超预期空间可能会相对更显著。后续我们将针对这些观点展开后续分析。
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