今年以来,随着供给侧改革的持续推进以及市场的自然出清,行业龙头企业盈利改善明显,其业绩增速改善好于尾部企业。行业集中度逐渐提升(上市公司CR8改善的行业数量明显增加),龙头企业依托其竞争优势与规模效应挤占竞争对手份额,推动其盈利能力持续修复。
机构投资者比例整体上升,持股集中度提升,机构话语权增加。明年包括公募、保险、海外资金持续净流入A股,随着2018年A股正式纳入MSCI,预计更多境外资金会流入A股布局。
从中长期角度看,龙头白马行情仍将持续,但部分白马股在经历较大的涨幅之后,估值已经处于较高位置,未来一段时间需要慢慢消化,因此明年龙头股行情可能开始出现分化,龙头白马普涨行情或已经成为过去式,精选个股,寻找业绩与估值匹配的从头显得尤为重要。而另一方面,中小创经历了两年的调整,估值已经降到较低位置,部分优质个股性价比较高,或已经迎来了黎明的曙光。