中金公司：中期市场表现无需悲观

　　虽然市场短期存在着一定的扰动因素，但中期仍不必悲观，主要是目前我国实体经济韧性仍然很强。基本面上看，11月的PMI指数从上月的51.6回升至51.8，高于市场预期。在环保治理持续收紧的背景下，PMI仍然走高显示，目前投资需求仍然保持稳定，实体经济韧性进一步显现。另外，盈利增长的趋势依然明确。A股市场必将对盈利的持续增长做出反应。而从流动性方面来看，在本轮资管新规和利率持续上行的背景下，市场对未来流动性担忧较大，但通胀回升以及人民币企稳等因素可能促使市场实际流动性优于预期。