上周市场各大指数维持跌势，上证综指、万得全A、中小板以及沪深300小幅下跌，分别下跌1.08%，0.79%，1.11%以及2.58%。近两周以来食品饮料、家电以及非银的跌幅偏大。周内家电及食品饮料均低开低走；金融表现不佳，银行五天四阴线，非银周内一路下跌；煤炭及有色金属整体小幅上涨，钢铁周初强力拉升，整体大幅上涨。本周上证指数继续调整，在蓝筹杀跌过程中，创业板及部分次新逐步走强。
美国特朗普总统的税改法案周末获参议院通过，离税改最终达成又近一步。但总体美国税改对中国经济实质影响偏长期且缓慢，短期不是A股核心变量。具体的影响包括：一是，美国税改提振中国外需，利好制造；二是，中美政策组合趋近，中国目前政策格局出现类似美国“紧货币、宽财政”的特征；三是，中国上市公司有效所得税率在20%附近，中国非金融类上市公司跟美国企业降税之后的水平相仿，并未明显丧失竞争力；四是，资金层面影响有限，中国依然是全球增速较高的经济体，中美利差维持高位，税改后的资金回流是短期影响。
整体上看，近期A股仍受到三因素掣肘，短期维持谨慎：其一，绝对收益型产品暂时兑现离场；其二，年末机构现金偏好增强，推升利率；其三，监管新规频度大，影响投资者情绪。考虑到12月中央经济工作会议有助于稳定市场预期，中期相对乐观。板块方面，周期存在估值优势且盈利存在上修，存在反弹机遇；保险前期乐观预期透支了部分估值，此次回调后存在一定的安全边际；中长期看好消费、高端制造，估值和业绩仍具有双重支撑，为未来经济新动力。个股层面，超跌白马股调整后会出现估值优势。主题方面，建议重点关注土地流转(农业1号文催化)。
