周四沪深两市尾盘出现跳水行情，上证指数跌破5日线，收在10日线附近，下跌0.59%；创业板盘中最高摸至1917点，逼近年线，再创反弹新高，随后震荡走低，收盘下跌0.66%。板块方面，房地产、次新股等表现强势，煤炭、有色、钢铁等强周期股跌幅较大拖累大盘。个股跌多涨少，两市近40只个股涨停，没有个股跌停，说明市场并没有出现恐慌。
随着大盘的连续反弹，沪指不断逼近3400点，前几日市场量能开始萎缩，表明了资金对追高开始谨慎。从此前的走势来看，金融周期两大市场主线有序轮动，金融上涨周期就下跌，金融下跌周期就上涨，市场有一股力量压制市场过快上涨，令股指维持多日横盘震荡走势消化市场压力。昨日金融周期两大市场主线双双出现下跌，市场也终于迎来了调整。周期股前期涨幅较大，近日开始震荡调整，但周期股的核心逻辑尚未改变，供给侧改革叠加环保限产，供需格局继续向好，资产负债表仍在修复，因此周期股的行情尚未结束。本轮行情核心逻辑包括经济向好、流动性平稳及十九大维稳预期也没有改变，十九大前坚持多头思维看待市场。因此，对于昨日的调整，我们认为是正常的，也是良性的，市场短期调整就是再次上车的机会。
近日市场风格向中小创倾斜，创业板指数昨日早盘再创反弹新高，当日成交额高达1293亿元，再创近期新高。创业板指从低位1641点反弹至今，累计最高涨幅已达15%。市场热点也从前期人工智能、新能源汽车、物联网等成长股扩散到超跌的中小创品种，其中高送转填权概念股表现突出。科大国创(300520)昨日盘中再度涨停，收盘大涨6.51%，该股从8月底的不足20元连续上涨至最高的34.5元，累计涨幅超过70%。皮阿诺(002853)、润欣科技(300493)等个股也纷纷大涨。
随着市场风险偏好的提升，超跌+高送转的个股开始受资金关注。此前高送转受政策监管，相关个股持续下跌，比如科大国创，该股从最高的69.49元下跌至低位的17.26元，跌幅超过70%，本身具备超跌反弹需求。同时，该股又具备高送转填权概念，在游资的追捧下出现了一波行情。从16年的名家汇、煌上煌到今年的科大国创和皮阿诺来看，资金追捧的高送转填权概念往往具备以下特征：次新股、总股本小、前十大股东没有机构或少量机构(以个人投资者为主)。对于高送转填权概念，很多公司并没有投资价值，更多的是投机炒作，因此，投资者参与时要见好就收并警惕风险。
总体而言，本轮行情的核心逻辑仍没有改变，继续以多头思维看待市场，珍惜十九大前的做多窗口，市场震荡回调就是最好的上车机会。后市在热点板块有序轮动的态势下，建议围绕金融周期、科技创新、改革三大方向挖掘优质品种。
