原标题:任泽平姜超现场论战新周期:还盯着GDP、M2数据没有意义
8月31日,在浦银安盛基金2017年度投资高峰论坛上,率先提出“新周期”判断的方正证券研究所董事总经理、首席经济学家任泽平,与海通证券研究所副所长、首席经济学家姜超,国信证券研究所所长、机构业务部总部总经理杨均明,招商证券研究中心首席宏观分析师谢亚轩,申万宏源证券研究所副总经理、首席策略分析师王胜进行了面对面的论战。
关于新周期的讨论,出现了宏观研究员普遍反对,行业研究员普遍举证的现象。任泽平称,提出新周期这一观点,并未预料到会引起那么大的争议,2017年经济走得很强,在债市巨震的情况下,股市已经超过3300点,表明股票市场是强势资产,是有基本面支撑的。
在任泽平看来,新周期,就是产能周期,2012年以来中国GDP增速一直在下降,市场一直在产能出清,到2016年年底,市场已经出清了整整4年。系列改革之后,微观世界和中观世界都已经发生巨大变化。在这个时候还盯着GDP、M2等数据是没有意义的。
任泽平判断,2016年-2018年中国经济在L型徘徊,2019年中国经济将会起来,新周期在绝望中重生、在争议中上来。
但新周期的到来却没有人敢确认,这让任泽平很是无奈,他用一个比喻来形容对于新周期的判断,“就好像一个人谈恋爱,前几年老是失恋,但是这一次当真爱来敲门的时候,已经不再相信爱情了,但是这一次是真爱啊。”
“大家特别喜欢看我跟任博士在一起讨论这个新周期的话题。”姜超对“新周期”这个概念则有所保留,他认为,近年来,中国人口的红利已经产生变化,中国需求扩张的道路走到了头。2017年供给侧改革是重要的变化,但企业并没有自发形成产能的收缩,而是靠行政干预。
与此同时,姜超认为,那些库存和产能其实是让居民消费掉了,居民正在大幅举债,举债增速也比较快,每年举债达8万亿元,这还是需求扩张的表现。中国当前经济还是需求扩张的逻辑,如果什么时候经济不再依靠居民举债而获得持续增长,那么这个时候才可以提出经济“新周期”。
除了“新周期”话题,两位新财富首席宏观经济分析师还在观点交锋时谈到了房地产价格、市场监管以及A股国际化等问题。