报告正文
一、A股总体：盈利持续好转，主板优势明显
截至7月24日，A股上市公司中，有25家正式公布17Q2中报，85家公布快报，1953家公布了预告，三者合计占A股总数65%。为更好地预先解读A股各行业二季度盈利情况，我们从以下三种口径对现有利润数据进行分析。
正式财报：汇总已披露正式财报的个股归母净利润。
综合口径：对于已披露正式财报或快报的个股，取其公布的归母净利润；对于仅披露了预告的公司，将预告公布的净利润上下限的均值作为归母净利润的估算值。
综合（剔除重组）：由于报告期前完成外延并购的企业，盈利能力提升显著，但不能反映企业的内生成长能力，为了评估17Q2各板块、各行业的真实内生经营业绩，我们剔除了16Q3-17Q2完成外延并购并已并表的上市公司，对剔除后的A股上市公司按综合口径进行业绩汇总以及增速计算。
具体看，当对板块或行业整体利润增速进行比较时，为排除外延并购带来的影响，我们采用综合（剔除重组）口径；当分析行业季度利润历史增速走势时，为使17Q2增速与历史增速保持口径统一，我们采用综合口径。
据最新可得数据，仅考虑已披露17Q2正式财报的25家上市公司，A股17Q2归母净利增速高达52.2%。综合口径下A股17Q2净利润增长53.4%，剔除外延并购的254家公司后仍有40.1%的增长。随着更多正式报告的披露，我们认为A股总体盈利实际增速将较预增速度有所下滑，但鉴于上半年经济增长坚挺，A股总体盈利增速仍将保持在较高水平。
分板块来看，综合口径下，上证主板和深证主板17Q2业绩分别提高119.3%、173.8%，大幅高于中小板、创业板29.8%和24.2%的增速。剔除近一年发生过并购重组的个股后，上证主板和深圳主板仍以绝对优势领跑中小创，17Q2同比业绩增速分别高达111.7%、114.1%。
