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医药:坚守基本面不放松,继续看好创新和流通
5月医药板块基本跑平大盘,三类个股表现突出。
5月份wind全A股指数下跌2.9%,医药板块下跌2.6%,基本跑平市场。医药板块相对市场估值溢价率处于五年来新低。5月份股价表现比较好的个股主要为三类:(1)继续取得比较好市场表现的白马股;(2)大股东或者高管大幅度增持的个股;(3)一季度业绩超预期的个股。
医药分类招标稳步推进,药审新政利好创新与质量。
(1)截止5月底全部31个省份均已经按照最新招标政策发布新一轮分类招标方案,有11个省份全部完成进入执行阶段,我们判断,2017年下半年将逐步进入本轮招标尾声。
(2)5月11号CFDA关于征求《关于鼓励药品医疗器械创新改革临床试验管理的相关政策》(征求意见稿),在临床试验机构备案制、优化审批程序、接受海外仿制药和创新药的临床数据等方面進行重点突破,重点支持创新与高品质仿制药发展。
制药股加速分化,流通行业受益于集中度提升。
制药股将经历明显的供给侧改革,政府鼓励创新与高品质仿制药的发展,从药品审批、流通和处方使用等方面给予更多支持,我们认为,制药股将加速分化。流通行业受益于两票制、营改增等影响,2017年下半年取消药品加成政策有望推向全国,促进流通商业模式从药品进销价差向服务模式转型,利好龙头企业。
6月推荐组合。
恒瑞医药、瑞康医药、中国医药、嘉事堂、丽珠集团、人福医药、长春高新、天士力、老百姓、通策医疗、亿帆医药
