分歧加剧 白马股仍有“看头”
部分因业绩不达预期而陷入调整并不意味着白马股“魅力”的破灭，但内部的分化仍将持续。
中银国际证券研究员卢骁峰表示，随着A股年报及一季报全部发布完毕，估值切换行情下，部分前期大涨的消费蓝筹股面临业绩不达预期的压力，同时也呼应近期市场对于“漂亮50”泡沫的担忧。其中，业绩“地雷”主要出现在食品饮料和汽车行业的部分个股，但业绩增速普遍较高的家电个股也出现高位利好兑现的股价走势，显示市场资金对目前消费蓝筹板块出现估值分歧的迹象明显。
国金证券首席策略分析师李立峰指出，消费板块的分歧很多时候来自对估值的认识，目前消费板块中龙头公司静态市盈率相比2010-2011年并不高，但考虑到白酒等行业的业绩增速已经下降，如果用预测市盈率（市值/未来1年预测净利润），其实消费板块的估值已经超过2010-2011年，仅次于2006-2007年。然而从基金持仓数据来看，目前基金重仓消费板块的比例虽已大幅提升，但相比2011-2012年依然有一定距离。市场共识是今年经济大概率会出现一个边际上向下的拐点，目前来看下半年的概率较高，在拐点左侧和右侧初期消费板块将依然会较强。
同时在整体分化加剧的背景之下，投资者就需要甄选投资标的。“市场中二级子行业的结构性机会正在向公司的结构性机会转移。”重庆诺鼎资产管理有限公司执行董事、总经理曾宪钊指出，“投资人需要加大对公司财务数据的更精细研究，因为板块趋势行情将向公司报表行情转移。”
在白马股后市的机会中，白马龙头股依然相对最获看好。国泰君安策略分析师李少君指出，本轮金融去杠杆与监管宽容度的收缩引致重要的变化在于风险偏好下行抑制存量资金躁动，以及增量资金收缩下流动性修复节奏或趋势性走弱。而存量博弈市场下市场流动性的分化有望进一步走扩，流动性向“龙头白马”迁移和聚集，将成为阻力最小的方向。
