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本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
恩华药业：持续受益于医保目录调整 推荐评级
爱建证券
事件：公司公布2016年年度报告，公司2016年营业收入30.18亿元，同比增长9.08%，归属于上市公司股东的净利润3.10亿元，同比增长19.89%，扣非后净利润2.99亿元，同比增长18.49%。
核心观点工业占比逐渐增加，销售毛利率稳步提升。公司营业收入结构中，毛利率较高的制剂业务占比逐渐增加，毛利率较低的商业业务收入占比相应有所减少。销售毛利率由2011年的37%左右提高到目前的46%，处于稳步提升阶段。销售费用增速较高，影响公司业绩表现，但随着公司产品逐渐进入各省招标采购目录后，销售费用增速有望降低。整体上看，公司收入结构趋于合理，高毛利率的制剂业务占比逐步增加。
老品种增长稳定，新品种成长前景广阔。老产品线中咪达唑仑预计全年销售收入3.5亿元，增速在15%左右，依托咪酯预计年销售收入2.7亿元，增速在25%左右，利培酮增长5%左右。新产品线右美托咪定预计全年销售收入约1.1亿元，增速达到50%，度洛西丁预计全年销售收入5000万元，阿立哌唑是优质的精神疾病用药，2014年全球销售额达到52亿美元，国内市场空间较大，加巴喷丁预计全年收入约5000万，保持高速增长。
公司老产品线增长稳定，新产品线市场空间广阔，产品竞争格局较好，有望保持高速增长。
自主研发+国际合作，全力拓展公司产品线、开拓国际市场。公司自主在研产品包括盐酸鲁拉西酮、盐酸阿戈美拉汀等12项临床试验，盐酸氟曲马唑原料及软膏申报生产，自主在研储备丰富。同时，公司国际合作持续推进，公司与美国立博公司、美国努瓦克斯制药有限公司、以色列Mapi公司合作进行新药项目的研发。在产品出口方面，公司将推动已获国际认证的加巴喷丁、非诺贝特的海外销售，同时将进行咪达唑仑、西酞普兰、普瑞巴林、罗哌卡因等产品的海外认证工作。我们认为，不断丰富的在研产品管线将为公司未来持续高速发展奠定基础，同时参考国际中枢神经系统药物领域巨头灵北制药（Lundbeck，0ND5.L）等的发展历程，进军海外优质市场（患病人群广阔+支付能力强大）是快速发展的助推器。
受益于新版医保目录出台，相关产品有望贡献较大业绩弹性。新版医保目录中新增右美托咪定、齐拉西酮注射液、利鲁唑片、氯氮平口腔崩解片及盐酸硫必利片，阿立哌唑由乙类提升为甲类，同时去除使用限制。右美托咪定市场增长迅速，同时竞争格局较好，恒瑞医药右美托咪定2015年销售额达到11.25亿元，公司产品销售额仅0.7亿元，但增长迅速。随着公司在新产品学术推广方面的加强，该产品有望达到3-5亿元体量。阿立哌唑是优质的精神疾病用药，市场空间广阔，此次由乙类提升为甲类，将进一步推动该产品的快速放量。
奥马电器：财税助力金融新生态 买入评级
安信证券
事件：2月28日，公司公告全资子公司西藏网金创新投资有限公司拟以发行价15元/股参与认购北京大账房网络科技股份有限公司（以下简称“大账房”）定向增发300万股，认购股款总额为4,500万元。
点评：
战略投资“大账房”，财税金融服务优质供应商。大账房主营业务是为中小微企业提供基于SaaS模式的财税及电子发票服务。以小微企业代理记账系统、中小微企业电子发票产品、企业移动报销系统、代理记账公司管理系统等四大核心产品线为基础构建面向小微企业的财税服务一体化综合服务平台；凭借自动化、智能化等手段，大幅提高小微企业财税服务效率，以实现在降低服务价格的同时提升服务质量。截至2016年6月30日，大账房云平台已为超25万企业用户提供一站式服务，且极具成长性。
垂直场景布局再下一城，财税助力金融科技新生态。大账房以其优质的产品服务体系，圈存海量小微企业涉税数据，对企业日常经营情况判读能力准确、及时且持续。本次投资有利于公司借助大账房云平台的用户、数据资源，发挥公司在金融服务领域的经验优势，两者深度协同，共同为小微企业提供更为多元化的增值服务。之于公司，海量小微企业信贷资产或将挖掘，持续提升以信贷为核心的金融板块业务规模；之于大账房，信贷类增值服务将大幅提升用户粘度及忠诚度，提升其在小微企业面前的议价能力及行业竞争力。
投资建议：公司战略投资“大账房”，垂直场景布局再下一城。我们认为，“大账房”作为“钱包”生态在财税领域的重要布局，两者在财税数据、金融服务优势高度互补、深度协同，财税或将助力金融科技高速发展。预计2017-2018年EPS分别为1.97元、3.05元，维持“买入-A”评级，6个月目标价85元。
风险提示：科技金融业务推进不及预期风险；金融创新政策风险。
