房企融资规模持续收缩 现金流重要性凸显

　　房企融资规模继续收缩。克而瑞研究中心最新数据显示，10月，100家典型房企的融资总量为367.35亿元，环比下降54.5%，同比下降71.3%，融资量为近年来新低。专家表示，房企对销售回款的依赖度仍保持高位。

　　境内外债券发行“双降”

　　“自2020年11月以来，房企的单月融资规模连续呈现同比下降。”克而瑞研究中心研究员房玲表示，“随着近期多家企业境外债偿付展期或者违约，房企境外融资明显放缓。”

　　克而瑞数据显示，10月，所监测的房企境内债权融资241.37亿元，环比下降47.6%，同比下降60.9%；境外债权融资99.04亿元，环比下降61.5%，同比下降76.8%。融资成本方面，10月房企平均融资成本为5.68%，环比增加0.06个百分点，同比减少0.46个百分点。其中，境外融资成本提高至11.75%，环比增加3.66个百分点；境内融资成本为3.48%，环比减少0.01个百分点。

　　从债务到期规模来看，房企偿债高峰已过，11月仅有28笔债券到期，合计425.43亿元，环比下降20.2%，偿债压力相对有所缓解。但房企整体资金压力仍不可小觑，仍需警惕债务违约事件发生。

　　平安证券研报显示，截至三季度末，上市房企在手现金总量同比下降11.9%，在手现金总量处近4年低位，现金流面临较大考验。“10月，部分房企公告在境外发行的美元债构成实质性违约，未来仍有可能出现违约事件。”房玲说。

　　提升销售回款仍是首要任务

　　从政策面看，多位业内专家表示，信贷政策边际改善，但如何降负债、保证健康的债务情况、保持稳健的财务表现依旧是房企面临的主要课题，房企仍要高度重视提升销售回款质量和加强应收账款管控。

　　易居企业集团CEO丁祖昱认为，在当前房地产政策调控从严、融资收紧的背景下，叠加房企债务集中到期风险，降负债、提升财务稳健性是行业共识，现金流重要性凸显。

　　“未来房企融资环境仍将保持收紧的态势，但在政策加持下，四季度按揭贷款可能边际放松，有利于房企加速销售回款。”丁祖昱表示，“同时，短期内通过以价换量来刺激销售或是房企的必要选项，特别是部分负债率较高的房企，将面临更大的经营压力。”

　　丁祖昱强调，各大企业更看重销售回款质量、现金流管理等内部经营管控。同时，房企在日常经营管理中也需提升资金利用效率，保证资金链的稳定性。