维生素价格，暴涨

　　专业平台“今日维生素”在8月19日8时20分发布的报价显示，维生素A（VA）和水溶性维生素A分别为370元/公斤和400元/公斤；10时58分发布的最新报价则显示，上述两个品种分别为500元/公斤和530元/公斤。

　　百川盈孚19日发布的市场消息也显示，今日有厂家饲料级VA国内出厂报价上调至580元/公斤、600元/公斤。

　　“今日维生素”8月20日8时最新发布的报价显示，维生素A（VA）和水溶性维生素A分别为600元/公斤和620元/公斤。

　　作为对比，今年1月份VA的报价仅为70多元/公斤。

　　“这些大多是贸易商报价，有些属于有价无市，但市场囤货待涨的心态还是比较明显。”一位业内人士说。

　　这一价格变化与巴斯夫此前在总部发生的一场火灾及16日公布的库存产品分配方案不无关系。

　　上证报记者从巴斯夫集团获悉，受2024年7月29日发生于德国路德维希港基地一装置的火灾影响，巴斯夫欧洲公司（同时代表其受影响的关联公司）从即日起至另行通知前，部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品的供应遭遇不可抗力影响，涉及的香原料包括紫罗兰酮、白花醇、DL-薄荷脑、玫瑰醚、乙基芳樟醇、橙花叔醇和异植醇。

　　该集团16日发布的一则通报显示，专家们正在对事件进行详细调查。公司正在通知客户他们可以从公司库存中获得的产品数量，产品数量将根据相关法律以公平合理的方式进行分配。

　　百川盈孚发布的信息显示，因分配的维生素A数量远低于客户预期，引发市场缺货恐慌，促使8月16日下午至目前，市场价格持续大幅上涨。

　　官方通报显示，发生火灾的装置生产香原料和用于维生素A、维生素E和类胡萝卜素生产的前体。

　　“这次事故最直接的影响是香原料供应，间接影响是用这些前体生产的维生素A和维生素E。如果只是修修补补的话，估计两个月左右就可以生产原料了，但如果公司想彻底翻新，那停产可能就会持续更久。”一位知情人士对记者说。

　　当地时间7月29日中午12时左右，巴斯夫路德维希港基地南区一装置有机溶剂泄漏，发生爆炸随后引发火情。该装置生产香原料和用于维生素生产的前体。当天中午12时45分左右，巴斯夫公司消防队扑灭火灾。8月1日，巴斯夫宣布，维生素E和维生素A价值链产品以及相关类胡萝卜素产品的延迟或中断交付尚不能被排除。香原料组合的核心产品，如柠檬醛、香茅醇、芳樟醇、香叶醇、铃兰醛产品及相关衍生品仍在继续生产，部分其他香原料产品的延迟或中断交付尚不能排除。

　　另据了解，此次事故导致装置受损，引起上述产品停产和供应中断，装置的清洁、检查和维修工作已经启动。

　　申万研究员认为，此次事故发生后维生素供给将确定性收缩。由于巴斯夫首要任务是恢复乙烯丙烯基础原材料生产，维生素等精细化工顺位相对靠后，同时外购原材料生产维生素将面临效率低、成本高、难以通过欧洲当地FDA认证等问题，维生素供给端预计将影响约6个月。巴斯夫去年维生素A、维生素E的产量分别约为5500、9000吨，全球市占率分别为19.6%、11.4%，叠加当前下游库存极低，国内厂家淡季开工不高，短期整体供需影响较大。

　　有行业专家根据数据拆解分析，当前大型贸易商维生素A的平均库存水平仅约1.6个月，远低于正常范围（通常为3—3.5个月），显示当前库存水平偏低。

　　他认为，9月中旬前，由于市场上存在一定库存，加之夏季高温导致动物对维生素消耗减少，导致出货量和消耗量都处于较低水平。进入9月，上游贸易商、采购商以及大型饲料厂商将开始集中考虑第四季度库存建设，加上厂家可能控制供应量且市场需求持续，价格或继续上升。

　　与维生素A相比，维生素E的市场供给更为紧张。上述专家表示，头部企业在过去几年大多数时间都实现盈利，主要原因在于维生素E生产线上存在的技术难题和设施老化问题导致整体开工率较低。同时，受帝斯曼投资改造影响，产品未能大规模投放市场，加剧了市场供给紧张局面。

　　据悉，维生素E生产工艺复杂，打通全产业链难度高。其生产步骤繁多，且中间涉及“两重点一重大”（重点监管危险化工工艺、重点监管的危险化学品、重大危险源），尤其长碳链的异植物醇结构复杂，合成难度较大。

　　在他看来，短期内，尤其是9月份之前，维生素A和维生素B3/VD3的市场价格预计仍将继续上涨。长期来看，在B族维生素中，尽管存在一些利弊因素，但从全球需求量的增长趋势以及中国企业对海外库存偏低的认知出发，维生素B1/B6以及维生素K3仍将具有较好的涨价逻辑和持续性。

　　国盛化工研究员表示，复盘维生素E历史上数轮景气周期，可发现维生素E的超级景气需满足寡头格局、供需紧平衡（一般来自主要厂商退出）两大条件。本轮维生素E的供给格局变化可类比2008年。巴斯夫遭遇不可抗力事件，不但影响了其维生素A、维生素E的供应，还影响了其维生素中间体对其它维生素厂商的供应，景气将加速。