年报业绩理想 地产股有望突破估值天花板

　　日前，地产公司陆续发布2018年年报业绩，无论是港股还是A股，多数上市公司的年报业绩都颇为理想，不少近期走出一波不俗的行情。A股的中华企业、新城控股、阳光城、北辰实业，以及港股的中国奥园、新城发展、花样年等，今年以来涨幅均超过50%。有分析认为，2019年政策边际改善趋势已定，货币和信用宽松也已持续验证，一二线城市处于“市场底、资金底和政策底”的三底叠加阶段，因此今年地产板块有望突破行业估值枷锁，在当前市场风险偏好提升的情况下，布局一二线、销售规模高增长的房企更受青睐。

　　二线龙头业绩增长亮眼

　　随着上市公司年报进入密集披露期，地产行业中，已披露2018年年报业绩的主要是二线龙头，目前来看业绩增长亮眼，业绩兑现使得板块受到关注。

　　上周港股市场迎来一批地产公司业绩公告，包括中国奥园、雅居乐、碧桂园、龙光地产、中国金茂、富力地产、中国海外、北辰实业、绿景（中国）地产、宝龙地产等，3月22日则有绿城中国、融信中国2家。

　　3月22日绿城中国公告，录得净利润10.03亿元人民币(下同)，同比跌54.2%；若扣除汇兑损益、收购收益、若干资产的减值亏损计提与拨回的税后净影响、若干资产的公平值调整的税后净影响，公司去年股东应占核心净利润约37.96亿元，同比升62%；基本每股盈利0.18元；派末期息0.23元。受此影响，该股上周五大涨7.85%至7.28港元，创下近半年新高。

　　融信中国3月22日发布2018年年度报告显示，2018年实现净利润35亿元，同比增长31%；归母净利润22亿元，同比增长28%；归母核心净利润25亿元，同比增长116%。年报还显示，融信中国2018年合约销售规模1219亿元，同比增长73%，跻身千亿俱乐部；合约销售面积达562万平方米，同比增长17%。净负债率较2017年末下降54个百分点至105%，扣除预收账款的资产负债率下降7个百分点至51%，处于行业健康水平。利润率及各项指标向好的情况下，融信中国进行了上市以来首次分红，每股派息36.5港分。

　　此外，还有一批地产公司也交出“亮眼”的成绩单。例如碧桂园，公司在营业收入、净利润等核心指标上均实现大幅增长，其中营业收入约为3790.8亿元，同比增长约67.1%；净利润约为485.4亿元，同比增长约68.8%。中国奥园、中国金茂、北辰实业、融信中国、越秀地产等的2018年净利润增长也超过30%。

　　A股市场方面，目前业绩最为靓丽的一家企业是中华企业，报告期内公司实现营业收入192.86亿元，同比增长47.45%；公司实现归属上市公司股东的净利润25.92亿元，同比增长174.21%，扣非后归属上市公司股东的净利润为24.71亿元，同比增长763.13%；公司基本每股收益为0.55元，同比增长175%。此外，新城控股、阳光城、北辰实业等也公布2018年净利润增长超过50%。