汽车股比开放第二波：戴姆勒欲增持北京奔驰？

　　12月4日晚间，彭博社援引知情人士消息称，戴姆勒已有增持其在中国的合资公司北京奔驰所占股比的意愿，计划从现在的49%提升到65%以上。不过，戴姆勒与北汽的协商尚处于探索阶段，不能确保最终达成一致。

　　戴姆勒增持北京奔驰的消息传出之后，21世纪经济报道记者第一时间向分别两家车企求证。

　　北汽对此事明确表示否认，并称双方对现在的合作关系满意。“北汽集团和戴姆勒已知悉有关报道，确认没有此事。我们对目前的合作关系表示满意，请理解我们无法对猜测性信息进行评论。我们将一如既往地保持良好合作关系，开辟高端汽车市场。”北汽方面回应称。

　　不过，事情已经过去数日，戴姆勒中国至今未对此事作出明确回复。有业内人士认为，如果戴姆勒没有增持的意愿，可以直接否认，但一直保持沉默，或许意味着戴姆勒真的有增持诉求，但目前还不适合就此事公开讨论。

　　然而，与华晨不同的是，此前北汽在与戴姆勒谈判时态度较为强势。当然，对于处在上升期的北京奔驰而言，稳定的合作关系，显然更加重要。今年前11月，梅赛德斯-奔驰及smart品牌在华累计销量为622391辆，同比增长11%，梅赛德斯-奔驰在华销量首次超过60万辆。

　　无论戴姆勒和北汽能否达成一致，这都将会是一个漫长的谈判与博弈的过程。

　　戴姆勒增持的难度更大

　　“奔驰的这件事情来得比估计快了一些。”12月5日，一位熟悉北汽的业内专家告诉21世纪经济报道记者。

　　自今年7月宝马创下外方控股合资车企的先河之后，业内普遍认为，华晨宝马绝不会是唯一一家外资控股的合资车企，后续肯定会有其他企业跟进。“不想增股乃至控股的外企，是不真实的。”一位行业资深分析师对记者表示。

　　事实上，早在华晨宝马调整之后，业界就曾猜测，北京奔驰会否成为第二家。华晨宝马和北京奔驰的确有着很多相同点：豪华品牌产生的利润更高，外方控股之后的收益也较其他合资企业更大；与华晨宝马类似，北京奔驰的中方实力较弱。

　　然而，戴姆勒谈判的难度要比宝马大得多。

　　北汽与华晨都是国企，受地方国资委管理。华晨宝马是辽宁省最大的税收贡献单位，因为地理位置占优势，辽宁省地方政府希望将宝马留在沈阳，通过增资，给当地提供更多的就业和税收。但北汽是北京市国企，北京有着政治、经济、文化地位，其中国总部位于北京是戴姆勒的一大优势。

　　与华晨相比，北汽实力更强，话语权也更大。实际上，奔驰这几年在中国市场突飞猛进，开始向奥迪的冠军宝座发起挑战，离不开北汽所提供的支持。

　　此外，北汽掌门人徐和谊今年已经61岁，不出意外北汽将是他职场的最后一站，应该不会轻易允许在退休前让北京奔驰的控股权失守。同时，戴姆勒掌门人蔡澈也将在明年离任。今年中国汽车市场出现的市场下滑，在这样的变动期内，双方需要全面权衡各自利弊。

　　不过，戴姆勒率先抛出增持的意愿，也说明在股比的博弈之中，目前外方是主动的一方。

　　“外方占主动的原因：第一是政策导向，国家政府支持放开，并不是他们片面的要求；第二是毕竟产品也是他们的，虽然两家相处比较好，但如果戴姆勒坚持，北汽也不会太好处理。”熟悉北汽的业内专家表示。

　　但是，他认为，戴姆勒也需要权衡利弊。作为外方，也需要考虑在北京如何得到政府更大的支持、如何得到中方更大的支持。此外，尽管这些年奔驰发展得很好，与北汽合作也很好，但是下一步奔驰在中国发展面临着哪些挑战，充满未知，都需要仔细研究。

　　“戴姆勒的思路和做法肯定是非常强硬的，但是强硬之后他们也会听取中方意见，最后理性地达成协定。奔驰这几年在华发展迅速，蔡澈起到了很多作用，奔驰也有各种势力，但是往往会冷静考虑中方意见。”上述专家对记者进一步表示。

　　北汽需加速转型

　　尽管增持的消息没有确认，但资本市场很快就表现出担忧，12月5日收盘，北汽股份（01958.HK）的股价大跌11.31%。

　　北汽股份2018年半年报显示，北汽股份上半年实现了营收769.02亿元，净利润80.45亿元。但是，其中与北京奔驰相关的收入高达702.19亿元，占比高达91.3%。毛利方面，北汽股份实现毛利润204.37亿元，其中北京奔驰贡献毛利达219.88亿，而北汽自主板块亏损加大至15.51亿。毫无疑问，北京奔驰是北汽股份最大的“利润奶牛”。

　　因为北汽持有北京奔驰51%的股权，所以，北汽股份的财报是直接将北京奔驰的营收利润合并到报表当中的。一旦由戴姆勒控股，按《权益法》计算财务报表，北汽股份的财报会变得不再漂亮。

　　此外，从2013年开始，北汽集团已经连续六年进入《财富》世界500强。并且，北汽集团的排名逐年提升，从2013年的336位攀升至2018年的124位。如果失去了对北京奔驰的控股权，排名势必也会受到一定影响，这是北汽不愿见到的。

　　不过，即便戴姆勒最后实现增持，对北汽的发展影响并没有想象中那么大。

　　“北京奔驰不会因为奔驰占大股就不发展了。现在架势都摆开了，中方也不会因为股份小就起反作用，肯定还会合作。股比变化会再统计出现一些问题，另外中方的话语权就不如占大股的时候高了。”上述业内人士表示。

　　当然，这两年，北汽自主也在开始寻找一条新的发展路径。在绅宝遭遇打击后，徐和谊提出了全面新能源化的战略，北汽新能源也在今年9月通过资产重组正式登陆A股。

　　对北汽而言，戴姆勒增持股比的意愿的意义在于，能否让北汽加大转型的决心，不再过度依赖合资的利润，进一步改变自主的业务的现状，尤其是在新能源车领域。