对伊制裁石油承压： 替代成本正在传导

　　导读

　　此前市场投资者对于油价的估计略高，现在处于回调阶段。基金经理们基本认为后续原油市场会出现一定程度的供大于需的情况，因此他们不愿意再去购买多头合约。

　　距离美国对伊朗实施制裁，已经超过24小时。

　　北京时间11月5日晚9点30分，美国国务卿蓬佩奥与财政部长姆努钦举行发布会，公布对伊朗的第二批制裁具体细节。

　　在最受关注的原油出口制裁方面，美国不意外地放开了八个国家和地区的豁免权，分别为中国大陆、中国台湾地区、印度、韩国、日本、希腊、意大利和土耳其。

　　按照韩国方面公布的数据，该豁免是有额度的限制，该限制为每月400万桶，也就是日均进口13万桶左右。而依据外媒公布的数据，中国得到的豁免额度，为每日36万桶，大大低于今年上半年中国日均进口量——60万桶。

　　对于这一消息，一位央企方面的人士向记者表示，这与该企业之前预估的数据相符，大致在30-40万桶/日之间。“因为这个豁免不是给企业，所以我也不太清楚公司具体的额度，”她说，“但是我个人认为，这个数字是比较靠谱的。”

　　按照美国自己的预计，被给予豁免的国家，将在90到180天内，逐步将伊朗原油进口清零。但谁也不好说半年后的进展，美国和伊朗之间的谈判将进行到何种地步。

　　从原油市场对消息的反应看，油价在短暂的上浮之后，又旋即下跌。截至记者发稿，布伦特原油价格为72.92美元/桶，跌幅0.31%；WTI原油价格为62.93美元/桶，跌幅0.27%。

　　油价震荡下降

　　最近一段时间，大量炒作资金从油市离场。

　　作为全球交易手数最多的WTI原油价格指数，其多头头寸已经连续8周出现下跌，是2014年以来最长的连续跌幅。基金经理们不仅不看好伊朗制裁事件为原油市场带来的利好，也不看好未来油价的上涨空间。

　　“之前的一波上涨，让许多基金开始平仓，再加上他们并不看好油价的未来走势，导致很多基金经理陆续离场，少了炒作者的参与，油价很难短时间涨起来。”上述央企人士告诉记者。

　　一些基金人士向记者坦承，此前市场投资者对于油价的估计略高，现在处于回调阶段。

　　在不少国家获得豁免、沙特等国的产量迅速补充后，基金经理们基本认为后续原油市场会出现一定程度的供大于需的情况，因此他们不愿意再去购买多头合约。

　　事实也如他们所料，美国的库存已经出现了连续的上升；全球的需求疲弱，尤其是汽油的疲弱，导致炼厂难以提振产能；中美贸易战带来的经济增长预期减少，已经影响到了市场对于原油未来需求的估计，短时间内，这一悲观看法难以改变。

　　可以确定的是，在基金经理层面，从担心市场供给过少，到担心市场供给过多，只用了不到一个月的时间。或许，直到美股表现趋于稳定，以及伊朗原油出口量出现明确的大幅减少，对油价的估计才有可能再度乐观起来。