矿价上涨提振矿商业绩 今年或缺乏持续动力

　　今年唱空or唱多？

　　花旗研报近日预测称，由于中国春节过后国内钢铁需求回升，钢厂将收储高品位的矿石原燃料，预计铁矿石价格将在今年2月底至3月初升至80美元/吨。

　　铁矿石价格正在逼近80美元/吨。2月26日新加坡市场铁矿石期货价跳涨至每吨79.15美元，刷新了去年4月以来的最高纪录。上周五运往青岛的65%品位巴西铁矿石现货价格更升至95.25美元。

　　但问题是，2018年铁矿石价格真的能一帆风顺地“站在高岗上”吗？

　　尽管国际四大矿商都希望如此，但在中国钢铁行业的分析人士看来，铁矿石2018年恐难以持续上涨。

　　“我的钢铁网”资深分析师徐向春向21世纪经济报道记者指出，一方面，国际四大矿业巨头扩建的新增产能今年将陆续释放，包括淡水河谷的S11D、力拓位于西澳的银草矿以及RoyHill等。此前有机构预计，2018年全球新增铁矿石产能总量将接近3800万吨。与此同时，随着全球矿价持续走高，国内的矿山产能也将陆续复产。

　　另一方面从需求侧来看，中国这个全球最大铁矿石消费市场（2016年，中国进口铁矿石10.24亿吨，占全球总进口量的约67.4%），在连续两年去产能后，已经化解了超过1.15亿吨过剩钢铁产能。

　　而在中国42个港口的铁矿石库存量，已连续1年超过1亿吨存量。2月23日，中国铁矿石港口库存增至创纪录的1.5588亿吨，刷新新高。

　　国家发改委产业协调司巡视员夏农1月13日在中钢协2018年理事会上强调，“如果说2016年是去产能启动之年，2017年是钢铁业大力推进去产能攻坚年的话，那么2018年，我们应该把它视为去产能的深化之年。”

　　这意味着，2018年国内钢铁行业的去产能工作不会放松，且在京津冀大气污染防治背景下，“2+26”城市秋冬取暖季限产政策也将继续。这也将导致2018年全年的铁矿石需求增长趋缓。

　　中国联合钢铁网铁矿石分析师王君此前曾向21世纪经济报道记者测算，“仅今年一季度，包括河北唐山等限产区域内的生铁产量将减少1500万吨，对应铁矿需求2700万吨。”

　　中钢协及海关总署统计数据显示，2017年，全国粗钢产量83173万吨，同比增长5.7%；铁矿石进口量同比增长5.0%至10.75亿吨，创新高。

　　徐向春向21世纪经济报道记者分析，从进口铁矿石的需求来讲，个人觉得去年10.75亿吨很可能就是一个峰值，或者峰值将在今年出现。”他补充称，出清地条钢之后，国内废钢向钢厂的供应已进入快速增长期，“一年有七八百万吨的增量，其增长也能直接顶替矿石需求。因此说，国内的铁矿石需求已经接近饱和。”

　　花旗也在研报中指出，未来铁矿石缺乏持续上涨的动力。花旗对铁矿石价格的基准预期是一季度75美元、第二季度65美元、第三季度60美元、第四季度62美元。

　　“如果出现重大流动性紧缩，或终端钢材需求严重弱于预期，那么铁矿石甚至可能成为第二季度的最佳做空标的！”花旗称，“这两种情况都不在我们的基准假设情形之中，我们的基本情形是预计价格逐步下降。”