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年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益率约35%

苏向杲 证券日报

  在保险产品预定利率持续下行的背景下,组合类保险资管产品(业界亦简称“保险资管产品”)的收益率备受市场关注。

  Wind数据显示,今年以来截至9月19日,保险资管机构登记组合类产品共1433只。其中,874只产品取得正收益,占比约61%。从各大类组合类产品的业绩表现来看,固收类产品收益率保持稳健,权益类产品和混合类产品的收益率分化较大。

  受访专家表示,年内受债市走牛等因素推动,固收类产品表现较佳,权益类和混合类产品则受到了权益市场波动的影响,收益率出现分化。在政策越来越鼓励长期价值投资的背景下,保险资管机构要发挥保险资金的长期优势,做好能够穿越周期的资产配置,获取长期稳定收益。

  792只固收类产品获正收益

  组合类保险资管产品因披露年化回报率、单位净值等数据,成为市场观察保险资管公司投资能力的重要依据。组合类保险资管产品又被进一步细分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等大类。目前,因商品及金融衍生品类产品的公开披露数据较少,因此市场普遍关注固收类、权益类和混合类产品的收益率。

  Wind数据显示,组合类产品的年化收益率(以下简称为“收益率”)最高达35.34%,最低为-87.63%,中位数为1.98%,平均数为-1.87%。

  受险资久期较长、青睐稳健回报的特点影响,固收投资一直以来都是保险资管机构的“基本盘”。从组合类产品的各大类业绩来看,保险资管机构延续固收投资的一贯优势,在整体收益率上表现最佳。

  具体来看,940只固收类产品中,792只取得正收益,占比84.3%。从收益率来看,固收类产品的收益率中位数为2.92%,平均数为2.46%。收益率最高达30.76%,最低为-44.86%。261只权益类产品中,33只取得正收益;232只混合类产品中,49只取得正收益,两类产品的平均收益率均为负数。

  对此,普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示,今年一季度资本市场有回暖迹象,不少机构对市场的判断出现分化,不同权益组合的投资策略也出现了分化。随着二季度和三季度市场下行,权益投资收益率不佳。对于固收类组合而言,今年以来的利率下调使得债券投资估值出现浮盈,反映到其投资收益中,从而拉高了收益率,因此固收类资管产品的表现较佳。组合类资管产品则呈现出收益水平不高并出现大幅分化的局面。

  险资机构需强化权益投资

  在业内人士看来,保险资管机构的优势在于固收类产品,而权益类产品仍是短板,未来,仍需通过多途径提升权益类产品的收益率。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示,保险资管机构需多维度提升权益类产品的投研能力:一是加强市场研究和行业分析,以更好地把握市场趋势和投资机会;二是提升投资团队的专业能力,包括引进和培养具有丰富权益投资经验的人才;三是需要加强风险管理,优化投资研究流程,确保投资决策的稳健性;四是可与外部专业投资机构的合作,引入先进的投资理念和策略。

  周瑾表示,保险资管机构要发挥保险长期资金的优势,做好能够穿越周期的资产配置。在此过程中,尽量避免过度关注短期投资回报,和负债端保持充分的匹配与联动,真正发挥“稳定器”的作用,同时获取长期稳定的收益。

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