泰康资产段国圣：退休金管理宜长线为本 “稳”是核心

　　国内最大的市场化退休金投资管理机构——泰康资产日前透露了其退休金管理业务做大做强的“秘籍”。泰康资产总经理段国圣在媒体交流会上表示：“之所以取得比较好的管理规模，与我们的投资业绩持续稳定关系很大。”掌管着巨量长线资金、秉持均衡投资理念、优化战术型“配置”策略，是泰康资产脱颖而出的关键要素。

　　“行稳”以“致远”

　　截至2019年末，泰康资产的资产管理总规模逾1.7万亿元，第三方资产管理规模超9000亿元，其中退休金管理规模超3800亿元，企业年金的管理规模超过2800亿元。从资金管理规模来看，泰康资产是目前国内最大的企业年金投资管理机构。

　　“之所以取得比较好的管理规模，与我们的投资业绩非常稳定关系很大。”泰康资产总经理兼首席执行官段国圣透露。

　　“与其他大型投资管理机构相比，我们近些年的业绩一直比较不错，而且稳定。”段国圣表示，“这主要得益于以下因素：一是泰康的治理结构比较好，母公司泰康集团管理层和股东非常稳定，泰康资产的管理团队也非常稳定；二是公司走的是专业化道路，慢慢积累、形成了一套体系，无论是权益、固收，还是另类投资，已构建了一整套分析框架。这个框架体系在多年的实践中，证明是比较有效的。”

　　“企业年金是比较分散、碎片化的，所以我们这些年在实行标准化和集约化方面做了一些探索，对投资业绩有较大帮助。”他补充道。

　　段国圣表示，泰康资产退休金业务做得好，离不开把退休金管理当成战略业务来做。“如果泰康把保险资金业务做好，再把退休金业务做好，我们在国内资产管理机构里一定能获得一个靠前的排名。”

　　打造核心竞争力

　　近年来，退休金规模不断增加，退休金管理市场迅速壮大。除了企业年金，职业年金、社会养老资金管理也释放着巨大潜力。“比如职业年金。我国现在教师队伍有4000万人，医疗队伍有1300万人，公务员队伍有800万人，这6000多万人每月都在交年金。企业年金理论上也是如此，但企业年金受到一些影响，现在覆盖面尚不充分。养老体系第三支柱未来的空间也很大。”段国圣说。

　　在退休金管理市场上，保险资管面临着来自公募基金、券商等机构的竞争。各大机构同台竞技，保险资管如何胜出？

　　“退休金是长期资金，如果我们用长期理念去匹配管理长期资金的话，就能产生良好的效果。对长钱而言，如果你的业绩波动性很大，人家不一定把钱委托给你，所以长期稳定的投资回报是一个核心竞争力，当你形成一个长期稳定投资回报时，你在这一部分长钱中就有了市场地位。”段国圣说，“未来什么样的资产管理机构能在养老金领域做大呢？简而言之，就是那些有长期稳定业绩的机构。”

　　战术型“配置”

　　段国圣认为，若想成为退休金管理的佼佼者，最重要的是要培养取得稳定投资回报的能力。稳定的投资回报和较好的资金配置有着不可分割的联系。

　　“作为以市值为基础的企业年金，用资产配置这个词可能不是很恰当。但我们可以用战术型的配置。”段国圣说，严格意义上的资产配置是指长期的资产配置，比如保险资金是100亿元，久期为20年。那么在20年间怎么做好资产安排，投多少股票、债券、PE或大宗商品，这是一个资产配置的概念。但这一模式对于退休金可能是不适用的。

　　他说：“我们现在所谓的‘资产配置’带有一点战术性‘配置’的意味，主要是一个年度性的资产配置安排。比如说年初在做年度计划的时候，要预判今年的市场方向，股票、债券，还有一些非标资产等……哪一类资产的机会比较大，我就配置它。如果情况变了，还要去做相应的调整。”

　　段国圣表示，市场跌得厉害时，公募基金的赎回压力大，加仓比较困难，相比之下，险资因为是长线资金，加仓优势就会凸显。“当然并不是说长期资金就一定可以做好。握有长期资金，配合对市场比较深入的研究，形成自己的投资能力，你就获得了很大的投资优势。”他说。