权益投资收益“撑腰” 去年70家寿险公司合计净利同比翻番

　　随着寿险公司2019年四季度偿付能力报告陆续出炉，备受市场关注的核心业绩数据也随之浮出水面。截至2月16日，除上市险企及旗下公司、大家保险旗下寿险公司等之外，已有70家寿险公司披露最新的偿付能力报告及核心经营数据。

　　据《证券日报》记者统计，70家寿险公司2019年合计实现盈利395亿元。其中，44家盈利，占比63%，合计实现净利润469亿元；26家亏损，占比37%，合计亏损74亿元。权益投资收益大增、承保业务经营向好、“减税”幅度较大三大因素是促成2019年寿险公司整体业绩大涨的主因。

　　8家寿险公司净利润超10亿元

　　据《证券日报》记者统计（由于偿付能力报告披露口径不统一等问题，部分险企净利润数据与年报最终披露的数据略有误差），2019年非上市寿险公司合计净利润同比翻番，其中有8家险企净利润超过10亿元。

　　泰康人寿以210亿元的净利润大幅领先其他非上市寿险公司，位列净利排名第一位，继续保持2017年以来的优势地位。2019年，泰康人寿实现保险业务收入1345亿元，同比增长14.6%。阳光人寿以41.33亿元的净利润位列非上市寿险公司净利润排名第二位。此外，中美联泰大都会、富德生命人寿、中邮人寿、中信保诚、民生人寿、招商信诺六家寿险公司合计实现净利润也均超过10亿元。

　　2019年，受益于减税政策、权益市场投资收益大增、保险业务承保经营收益增长，寿险公司业绩普遍向好。其中，权益市场投资收益增长贡献较大。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，去年A股市场表现较佳，提高了保险公司投资股票和权益类基金的收益。相关数据显示，2019年保险公司在证券投资基金方面的收益率达到6.08%，仅次于股票。另外，资金运用余额占比最高的债券收益率也达到4.35%，收益金额约为2613.39亿元。

　　虽然上市寿险公司暂未披露净利润数据，但根据近期发布的业绩预告来看，寿险龙头优势依然明显。数据显示，中国人寿2019年净利润预计同比增幅为400%-420%；新华保险预计2019年度净利润同比增幅约80%。

　　26家寿险公司亏损

　　值得关注的是，仍有近四成非上市寿险公司在亏损。

　　从偿付能力报告披露的数据显示，2019年，有26家非上市寿险公司合计亏损74亿元。亏损的寿险公司大致分为以下几类：一是成立时间较短，按寿险公司普遍盈利周期，暂未进入盈利期，这类公司包括国宝人寿、国富人寿、北京人寿、海保人寿、招商仁和等；二是前几年由于业务激进，承保保费偏中短期、承保利率相对较高，侵蚀了利润，出现亏损；三是由于股东等历史原因，资本金长期得不到补充，业务停滞导致亏损，包括中法人寿、华汇人寿等；四是经营管理不善，虽然成立时间较长，但一直未能摆脱亏损。

　　中法人寿是其中的典型代表。其偿付能力报告显示，2019年仅实现保险业务收入4.9万元，净利润亏损0.62亿元，第二季度和第三季度监管分类均为D类。截至2019年四季度末，中法人寿核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率均为-16130.78%。

　　中保协发布的研究报告指出，随着监管政策调整，寿险业转型压力加大，大中型寿险公司基础好、转型早，其品牌、渠道、管理、机构优势进一步强化，行业引领作用突出，马太效应愈发凸显，市场集中度可能还会提升。中小型寿险公司经营模式将出现分化，专而精、小而美将成为中小型寿险公司的选择。